能言匯說/黃金避險屬性未變 後市看漲
圖:黃金價格
美國總統特朗普宣布對等關稅政策，將對進口商品加徵至少10%對等關稅，貿易逆差最大的60多個國家和地區將面臨更高稅率。中國、歐盟、日本分別被加徵34%、20%和24%關稅。鋼鐵、鋁、銅和黃金等則被排除在對等關稅之外。白宮稱10%的對等關稅政策於上周六（5日）生效，更高稅率將於今日（9日）起執行。
美國財長貝森特對談判持觀望態度，稱只要貿易夥伴不反制，目前的稅率不會再提高。不過，中國於上周表示，自周四（10日）起，對美國的所有進口商品，在現行關稅稅率基礎上加徵34%關稅，以示反擊。據報，歐盟和加拿大亦正在制定反擊策略。市場憂慮關稅戰恐愈演愈烈，令全球經濟衰退，資金紛紛流入美元及瑞郎等避險貨幣。
現貨金價於上星期再創歷史新高，高見3167美元，已達我們早前目標價每盎司3062美元。近期各華爾街大行紛紛上調對金價高位預期，高盛將2025年底的金價預測上調至3300美元；瑞銀更預計，若關稅戰等地緣政治風險上行，金價不排除會飆至3500美元。
短期料3000美元整固
黃金仍然是我們今年看好的投資產品之一，對現貨金價短線目標價為每盎司3200美元水平，不過執筆之時，受美國關稅政策影響，現貨金價暫時回落3000美元水平附近約50天線上方整固。投資者需留意的是，由於特朗普關稅政策現時仍是市場關注的風險因素之一，短線對各類資產走勢影響都較大，現貨金價短線若難以企穩50天線約2947美元水平，不排除下試每盎司2900美元。唯短線整固之後，金價中長線仍有望再下一城。
（光大證券國際產品開發及零售研究部）
