【投資觀察】美國關稅亂石 避險情緒推升美債
椽盛資本投資總監 曾永堅
美國總統特朗普投出亂石激起千重浪，其拋出的所謂「對等關稅」政策觸發全球股災！緊接美股上周五暴跌，亞洲地區股市於本周一亦全面急跌。儘管恒指及國指當天單日跌幅屬亞洲區主要股市指數之中最大，但兩者於今年初至周一累計跌幅只有0.4%及1.2%，實已跑贏全球所有股市指數，而A股於「黑色星期一」獲中央匯金等國家隊入市維穩，令上證綜合指數當日跌幅收窄，該指數昨日更出現反彈。
關稅戰觸發全球股災
毫無疑問，是次環球股災的元兇就是特朗普於4月2日出台的所謂「對等關稅」，其計算極其粗糙與不合理，筆者從中上看不到如何對等。事實上，這份粗製濫造的政策被拋出來後，觸發環球金融市場的避險情緒迅速持續升溫，以致令不少本活躍於全球多國及多類資產領域的對沖基金，瞬間面臨其往來交易的證券商追加保證金或被迫減倉，令其資金壓力驟然倍增。市場急亂調配組合下，全球主要股市及一眾風險資產領域發生火燒連環船的連鎖崩盤效應。
值得留意的是，在上周五及本周一這兩個烽頭火勢猛烈的交易天，儘管市場避險情緒持續急升，但連傳統觀念中被視為避險資產的黃金亦呈現顯著拋售壓力，在此時此刻人心惶惶的全球金融市場，只有美債特別是長債展現一枝獨秀的不倒現象（編按：周一晚市場曾出現關稅暫緩90天的謠傳，美債價格隨即應聲急跌）。
綜合當下的種種公開資訊，並結合近日環球金融市場的各種亂象來推測，筆者的愚見認為：特朗普是次一手投出的關稅亂石，其最終目的就是迫使各個主要貿易夥伴大手購買美國將來發行的長期國債，來解決美國當下最迫切要鞏固的龐大債務體系，所謂「對等關稅」只是其用來勒索全球貿易夥伴的工具。 （筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）
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