【股市領航】銷售費用佔比料趨跌 榮昌生物前景看俏
王道資本及家族資產管理執行董事 黃敏碩
榮昌生物（9995） 為內地近年大分子藥物領域的明星企業。集團致力研發針對新的靶點、具有創新設計及突破性潛力的生物藥， 且具有全面一體化、端到端的藥物開發能力，涵蓋所有關鍵的生物藥開發功能，包括發現、臨床前藥理學、工藝及質量開發、臨床開發及符合全球藥品生產質量管理規範（GMP）的生產。
集團現時擁有兩種已進入商業化階段藥物，分別是泰它西普和維迪西妥單抗。前者為集團專有用於治療自身免疫性疾病的新型融合蛋白，亦是全球首個SLE治療創新雙靶生物製劑，且已於2021年3月獲NMPA批准上市，及進入銷售階段；同年12月該產品被納入國家醫保藥品目錄，用於治療SLE。截至去年6月底，泰它西普已獲准入超過900家醫院。
至於維迪西妥單抗， 則為集團領先抗體藥物偶聯物（ADC）候選產品， 並為內地首個在國內獲批的國產ADC， 用於治療人類表皮生長因子受體2（HER2）表達的實體瘤。該項目已於2021年6月獲NMPA批准上市，並於同年7月進入銷售。截至2021年底，該產品用於治療HER2表達晚期胃癌適應症，被納入為新版國家醫保藥品目錄，至去年6月底則獲准入超過700家醫院。
集團去年股東應佔淨虧損約14.7億元人民幣，較2023年度的股東應佔淨虧損約15.1億元人民幣有所收窄，主要由於前述兩項產品毛利率持續增長，銷售費用佔比明顯下降，正於中國及美國進行針對二十餘種適應症的臨床試驗。另集團發現及開發超過10種候選藥物的完善產品線，其中有7種處於臨床開發階段，正針對20餘種適應症進行臨床開發。
現時集團自身免疫商業化銷售團隊約800人，已完成超過1,000家醫院的藥品准入，同期旗下腫瘤科商業化銷售團隊約500人，已完成超過1,000家醫院的藥品准入。隨着前期准入醫院的持續放量，及團隊邊際成本不斷下降，市場預期集團銷售費用佔比，有望維持目前良性變化趨勢，成為全面完成產品導入期的創新藥企業，中線前景看俏。（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）
本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。
