政策空間足 A股中線料穩定
【大公報訊】美國向中國提出「對等關稅」，中國推出反制措施。券商認為，市場不確定性猶存，近期市場波動不可避免，但在中國基本面保持穩定下，市場有望重拾升勢。
本季有望降準降息
銀河證券在報告內指出，中國對美國進口依賴度低，美國加稅對中國較難造成通脹壓力。但也考慮到美國進一步制裁的風險提升，總需求收縮壓力凸顯。該行認為，4月政治局會議加碼內需的概率提高，涉及工具金額或有1.5萬至2萬億元（人民幣，下同）。在東穩西落的視角下，中國貨幣政策寬鬆預期也將打開，全面降準降息或在二季度到來，針對美國新一輪關稅，人行也可能創設穩外貿的結構性貨幣政策工具予以支持。
銀河證券相信，內地大循環的完備性足以讓中國在全球「比差邏輯」下相對美國具有核心優勢。關稅對於中國經濟增長的影響不可避免，但「充足的儲備工具和政策空間」能夠在關鍵時刻形成有效對沖，基本面有望保持穩定，中國股票市場也將保持回升向好勢頭。
華泰證券指出，「對等關稅」或影響A股盈利預期和風險偏好，指數或進入整固期。中長期看，A股走勢仍取決於內地基本面與產業周期的內生動力。浙商證券估計，本論調整大概率至少會持續到4月中旬，待4月中旬調整逐步落地後，市場有望重拾升勢。
市場配置方面，銀河證券認為，短期內，「加徵—反制—再加徵—再反制」對於權益市場將造成較大困擾，防禦主題表現更優（必選消費、金融等）；中期視角，以確定性擁抱不確定性，內需、硬科技仍是主線。中信証券從政策經濟周期、相對盈利優勢、長線資金定價和市場生態變化看，短期建議聚焦自主可控、軍工、內需、紅利四大方向，長期建議關注全球各國製造業重建需求與中國技術出海的趨勢。
現階段宜採取觀望
華泰證券建議，一方面，適當降低高海外營收敞口行業的倉位以控制風險；另一方面，內地逆周期調節或加碼，中期可逢低布局內需、自主可控、基建鏈，以及出口鏈調整後的「糾偏」機會，如建材、白色家電、電子設備與新能源、軍工電子等。浙商證券表示，現階段繼續觀望，待大盤完全企穩、出現多頭趨勢後再行增配。行業板塊方面，繼續推薦處於相對低位的券商、保險、銀行、地產和紅利資產。
