電動車銷售佳 永達前景看俏
樊超
港股上周四（3日）急回。近期強勢的永達汽車（3669）亦受壓，技術走勢轉弱，料續在區間上落。集團為上海最大4S豪華汽車門店，主要業務覆蓋江浙富裕地區。因應去年下半年新能源汽車品牌需求快速增長，集團制定傳統與新能源豪華車品牌雙頭並進策略，保持內地龍頭汽車品牌領先經銷商地位。
永達2024年收入634.2億元（人民幣，下同)，按年跌14.6%。純利2.01億元，跌64.9%；每股盈利11分。派每股末期息6.9分，連同中期息5.9分，全年共派息12.8分，派息比率達116%。
集團去年業績下滑，主要受傳統燃油車市場承壓及價格下跌影響。值得注意的是，無論是新能源車銷售、二手車交易量、維修保養收入、新車經銷庫存周轉天數，以至毛利潤等，永達去年下半年業務表現較上半年為佳，反映經營情況逐步改善。
得益於前期網點布局和調整，永達承接新能源車高增長的銷售服務和售後服務業務，去年集團所有獨立新能源車品牌銷量達18,485輛，同比升23.4%；獨立新能源車品牌的新車銷量佔總體銷量超過10%，且新車毛利率大幅高於傳統油車品牌。
聚焦重點品牌
另一方面，集團去年售後業務大增，維修收入3.1億元，按年增95.2%；平均單車產值為3,114元，增27.1%。
永達管理層表示，集團聚焦如鴻蒙智行等國內智能化領先、銷量及盈利表現佳的重點品牌。預計到2026年，新能源車在集團總體新車銷量達50%；豪華車在總體新車銷量約40%，盈利前景看俏。
另外，花旗發表報告指，隨着華為及小米（1810）旗下汽車業務門店相繼擴張，預計2025年永達新能源汽車佔集團整體銷量比例將升至25%。
至於德銀則將永達未來12個月目標價，由3.4元（港元，下同），提高17.6%至4元。
永達上周四收報2.71元，跌7仙或2.52%，成交金額1,226.38萬元。股價失守10天及20天線，現價市盈率23.5倍，息率5.1厘，市賬率0.35倍。該股過去兩周由2.5元升上3.2元後回落，在大市不穩定氛圍下，短期料在上述區間上落，可候調整收集，倘失守2.4元則止蝕。
