港研設退市股票場外交易
彌補投資者部分損失 不允新股上市或籌資
香港進一步完善金融基建，港交所（0388）正籌劃設立退市股票後的場外交易機制（OTC），讓投資者有途徑出售已退市的股票，以彌補部分損失。彭博社昨引述消息稱，計劃中的港股退市OTC與美國「粉單市場」（PinkSheet Market）類似，但本港OTC與美國的平台有着本質區別，特別是不允許任何新股上市或籌資活動。而本港OTC初步構思允許散戶參與，但相關股票流動性較低，將引入莊家作交易匹配。
消息人士表示，港交所與證監會初步諮詢市場後，已開始規劃有關機制，目前仍處初步階段。雖然本港場外交易機制不設集資功能，同時限制股份宣傳推介。然而，若機制發展成熟，不排除擴展至未上市的證券範疇。
收緊賣殼令退市急增
有市場人士指，自2019年10月，港交所收緊「借殼」上市規則後，「殼股」價值大跌，部分小型股的大股東放棄維持上市地位，導致近年因長期停牌而除牌的公司急增，並由2018年的4間，到2019年的19間，2020年更升至31間，而最近5年，數字維持在高位。未計及私有化案例，2024年除牌港股達32家，涉及總市值177億元。
單計今年首季已有8間公司被強制除牌，目前面臨除牌風險的上市公司，估值總計超過190億元，主要原因包括未能公布財報，或不能維持公眾持股量等因素，而遭長期停牌。根據現行條例，一般而言，停牌至除牌的時間視情況而定，但上市公司持續停牌18個月（主板）及12個月（GEM），且在期內未能提交可行的復牌建議，將需要除牌。
此外，部分上市公司因受疫情打擊，而未能刊發財報，也是近年除牌公司數目大增另一原因。以今年為例，港股2024年業績披露期已結束，但仍有逾60隻股份需延遲刊發去年全年業績報告，有關股票已於4月1日起停牌。
暫有近140隻股份停牌
據統計，截至昨日，港股有近140隻股份停牌，其中超過60隻是因延遲刊發去年業績報告。當中包括恒大汽車（0708）、新城悅服務（1755），以及中國恒大（3333）等至少8家內房企業。
事實上，本港對公司除牌安排一直困擾小股民。股民因公司除牌，令手上股份變成「私人企業股權」，既不能在二手市場脫手，大股東也甚少主動回購，更遑論派息分紅，所持股份可說已變為「廢紙」。
有市場人士曾建議，應對除牌公司的配套，例如上市公司一旦被除牌，大股東需以某一訂價，回購小股民股份，或港交所設立OTC，讓手持退市股份的股民仍有出貨途徑。
財庫局局長許正宇上月中在立法會上表示，上市公司一旦陷入長期停牌或除牌，將導致投資者無法有效退場。根據當局初步構想，OTC將開放散戶參與，並引入莊家提供流動性支持。
