股海一粟/AI發展提速 季績前收集科技股\谷運通
受到美國「關稅日」即將來臨的影響，全球金融市場周一出現了頗大的跌幅，其中又以日韓及台股最為受傷。從對等關稅的角度看，中國對美國的關稅略低於美國對中國的關稅，所以這次「關稅日」對中資股的影響相對較小。恒指已連升四個月，近期走勢仍以調整為主，除非美國宣布的對華關稅，較對等關稅更為苛刻，否則應在50天和20天平均線之間找到支持。
不過有一點需要警惕的，是在對等關稅以外，美國新政府會不會提出其他針對中國的關稅。特朗普上任以來，已對中國貨物徵收了20%的額外關稅，故在對等關稅下，反而不會因關稅率過高而被針對。另一方面，特朗普在其就職後第二天曾簽署行政命令《美國優先的貿易政策》，指派相關機構對2020年與中國達成的第一階段貿易協定進行審查，這份報告也將在近期公布，需要特別關注。
雖然在對等關稅下中國所受到的衝擊相對可控，而且已為最壞的情況（徵收60%關稅）做了預案，但美國採取全方位的對等或定向行業關稅，把歐盟及亞洲各國經濟體包括在內，其帶來的衝擊可能更大，中國也會被波及。在亞洲各主要經濟體中，若考慮非關稅壁壘及不對等性關稅，越南、印度、韓國等經濟體受影響較大，尤其是越南、印度，因出口到美國的產品佔其國內生產總值比例較高。此外，關稅也會影響企業信心，導致全球投資和出口周期下行，這次關稅加徵範圍大，對企業信心的影響會比2018、2019年更大。而在政策應對方面，亞洲其他經濟體在財政和貨幣政策空間相對有限，難以有效抵銷關稅影響。
回到港股，恒生科技指數年內最高上漲39%後，在3月份錄得下跌，表現落後恒指和國指。不過，市場已接受中國人工智能（AI）的崛起，投資者轉向關注上市公司盈利預期、資本支出（CapEx，Capital expenditure），以及AI應用能帶來的效率提升等。
企業盈利預測或上調
目前距離科技股公布一季報，仍有一段時間，科技股繼續看好的因素包括：頭部互聯網和雲廠商的一季度業績超預期，或CAPEX指引強勁；AI在各行業應用落地，帶來未來2至3年更廣泛的企業盈利預測上調。如果歐洲長線資金增加對中國資產的權重等，科技股的升浪有望持續，近期回調相信帶來中期買入點。
