特朗普「解放日」臨近 全球經濟風險加劇
時富金融研究部
美國總統特朗普將4月2日命名為「解放日」，並計劃實施其上任以來最激進的對等關稅政策。隨着這一日期臨近，市場不確定性顯著增加，不僅可能重塑國際經濟格局，還對全球市場造成了持續衝擊。
貴金屬價格屢創新高，黃金作為傳統的避險資產，受到市場對全球經濟滯脹的擔憂、關稅政策的不確定性和地緣政治風險等因素的推動，避險情緒高漲。此外，ETF需求的增長和央行購買力的增強進一步支撐了貴金屬市場的上漲趨勢。上周，國際金價突破每盎司3,100美元的歷史高位，白銀價格也站穩在每盎司35美元以上，反映出市場對未來經濟形勢的擔憂。
股市幣市率先大震盪
市場震盪加劇特朗普提出的對等關稅，旨在回應外國高關稅水平及非關稅壁壘。然而，這一體系的複雜性和管理難度引發了市場對全球經濟前景的普遍擔憂。從股票市場的情況來看，隨着美國實行「對等關稅」的時間逼近，納斯達克指數在上周三和周五均下跌超過2%。亞馬遜、微軟等科技巨頭股價也紛紛暴跌，反映出市場對關稅政策不確定性的擔憂，以及對美國經濟可能滑入「滯脹」的憂慮。除此之外，美元有望再次得到支撐，其他國家貨幣可能因貿易形勢的變化而面臨貶值壓力，進一步加劇外匯市場的波動。加密貨幣市場也未能倖免，隨着市場不確定性增加，加密貨幣市場參與者風險偏好持續下降，拋售壓力再度顯現，主流幣出現劇烈波動。關稅政策的不確定性促使資金回流美元資產或比特幣，導致山寨幣流動性幾近枯竭，部分項目甚至面臨「歸零」的風險。
在實體市場中，企業將面臨供應鏈中斷和成本上升的挑戰，尤其是在汽車、消費電子和農業等行業的跨國公司。這些企業擔心關稅可能引發交易夥伴的報復，導致美國出口產品價格上漲，從而削弱國際競爭力。從美國國內角度來看，關稅舉措將推高消費者價格指數，損害購買力，並加劇通脹風險，進而影響就業和資產價格。美聯儲官員警告稱，關稅可能導致通脹反彈，干擾減息計劃。此外，油價也受到了美國關稅政策的影響。由於市場對美國關稅戰可能引發全球經濟衰退的擔憂，油價一度下跌，但隨着美國加大對委內瑞拉和伊朗的制裁力度，油價連續兩周上漲，未來油價走勢仍極大地受到關稅發展的影響。
本月或是交易關鍵期
總體而言，特朗普政府即將推行的對等關稅政策無疑給全球經濟帶來了巨大挑戰，同時也促使市場尋找新的平衡點。從時間節奏看，美國4月可能成為特朗普關稅政策落地及預期差交易的關鍵期，隨着時間推移，下半年市場對特朗普關稅政策的敏感度或有所下降，但不確定性依然存在，投資者應保持警惕，隨時應對潛在的風險。
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