瑞銀上調蒙牛目標價 潛在升幅兩成
【大公報訊】儘管蒙牛（02319）去年淨利潤急跌逾97%，但券商普遍看好其前景。其中，瑞銀認為，蒙牛已進入高質量的增長階段，成本控制更為嚴謹，同時憧憬今年下半年原奶價格觸底回升，這將為乳製品企業帶來更有利的成本環境，重申對蒙牛「買入」評級，目標價上調近14%，由20.5元升至23.3元，即較昨日收市價19.5元有近兩成的潛在升幅。
另外，中信里昂發表研究報告認為，蒙牛去年業績受到奶粉業務庫存減值的拖累，抵銷了毛利率擴張。不過該行指出，蒙牛去年業務符合早前發表的盈利預警，股價表現亦在盈警之後充分反映。
蒙牛計劃提升股息派付率，以經調整淨利潤為基準的派息比率達45%，這體現管理層對未來現金流狀況的信心。中信里昂給予蒙牛「優於大市」評級，12個月目標價為23.7元，即較昨日收市價有21.5%的潛在升幅。
另外，華泰證券認為，原奶價格預計將延續低位，加上投入費用與產出效益的比例提升，蒙牛的毛利率與銷售費用率有望擴大差距，配合各項減值風險已充分釋放，預期2025年利潤彈性顯現。華泰證券維持「買入」評級，目標價上調5.7%，由原先的21.54元升至22.77元。
