基金公會贊成新股回撥改革 定價更合理
【大公報訊】港交所（00388）2024年12月刊發建議優化首次公開招股市場定價及公開市場規定的諮詢文件，諮詢期已於上周三（19日）結束。香港投資基金公會行政總裁黃王慈明表示，該會普遍支持文件提及的各個建議，包括新股回撥機制新方案，以及基石投資者禁售期可「分階段解禁」，但對於諮詢建議允許上調首次公開發售股份定價不多於10%，基金公會認為實際操作較難，將影響基投分配，以及為其他投資者帶來不確定性，加上時間緊迫難以重新檢視審視各方分配。
港交所文件建議，給予上市發行人二選一，發行人可選擇將初始公開認購比例設為5%，回撥上限由現時最高的50%降至20%，或者將初始公開認購比例設為10%至50%，但沒有回補機制。黃王慈明認為，兩個方案都合理，認為能讓建簿（即撇除公開認購和基石認購）投資者認購比例在至少50%，將更大發揮專業機構投資者的作用。她續指，機構投資者擁有資源時間研究及審查，能為投資者更有力爭取符合利益的新股定價，增加機構投資者獲得的比例，能更好發揮其優勢，以能惠及整體投資者。
冀參與討論OTC市場機制
至於是否應在港設立OTC（場外交易）市場，黃王慈明認為OTC可讓投資者出貨，但現階段成立OTC尚早，贊同港交所做深入研究，希望公會及其成員可參與是否推行機制的討論。如若設立，也不能照搬美國OTC市場的做法，因為對方有許多其他配套，包括集體訴訟機制等。
此外，該會贊同允許基石投資者相關證券「分階段解禁」，當中50%可於上市後3個月解禁，而另50%可於上市後6個月解禁。黃王慈明表示，從投資者角度，這分兩個階段解禁是一個較為恰當的做法，認為在3至4個月已經能夠增加自由流通量，但希望可以清晰列明解禁的日期，讓市場了解。
