蒙牛產品組合多元化
黃德几 金利豐證券研究部執行董事
國家政策支持生育，今年政府工作報吿首次提出建立覆蓋「生育、養育、教育」全周期專項基金，並提供育兒補貼等措施，長遠對奶品股有支持。蒙牛乳業（2319）業務涵蓋行業上、中和下游，提供多元化產品，包括液態奶、冰淇淋、奶粉及奶酪產品，減少受單一產品盈利波動帶來的影響。
蒙牛去年收入886.75億元（人民幣，下同），按年跌10.1%；純利跌97.8%至1.05億元，EBITDA減少53.1%至44.62億元。經營利潤增17.6%至72.57億元。得益於原奶價格下降，整體毛利率由2023年的37.2%，升至39.6%。擬派末期息每股0.509元，增4.1%。
可考慮18.5元吸納
此外，集團去年在公開市場回購共1,732.2萬股公司股份，總代價2.55億元（港元，下同），有助提升公司每股盈利。
走勢上，蒙牛昨收漲5.6%，報19.5元，呈現「大陽燭」，重上10天和20天線，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，可考慮於18.5元吸納，目標阻力位21元，若不跌穿17.1元可繼續持有。
（逢周五刊出）
（筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份）
