動力十足/大摩本季兩度升恒指目標 最牛見31900
美國特朗普政府關稅大棒威脅全球經濟，中國股票市場成為資金避風港。高盛表示，全球股票託管機構正尋找美股以外替代方案，而中國市場具吸金能力。此外，大摩於本季內第二次上調港股指數目標，恒指年底目標由24000點調整至25800點，最牛可見31900點，相比恒指昨日收市價23483點，最大潛在漲幅達到8417點。大摩表示，MSCI中國指數成份股有機會實現13個季度以來首次盈利超預期，考慮到企業盈利前景改善，故調高恒指目標。\大公報記者 劉鑛豪
國際大行近期接連發出報告唱好中國股票市場。剛在2月份上調恒指目標的大摩，時隔一個月又再調高指數目標。該行表示，因應調整中資股的盈利增長預測，所以亦調高指數目標。其中，MSCI中國指數成份股的盈利有望實現13個季度以來的首次超預期，盈利預測下降面臨近拐點。在全球股市中，中國市場盈利超過預期，排名位列第二。
人民幣強勢 支持股市上升
在基本情景下，大摩最新設定恒指今年底目標由24000點，提高至25800點；最牛情景下，恒指目標為31900點，較預先目標高出1100點。恒指昨日升139點，收報23483點，相較大摩的基本情景及最牛情景，分別有2317點及8417點潛在上升空間。另外，大摩亦調整國企指數目標，在基本情景下，今年底目標由8600點調高至9500點，最牛目標則由11360點調高至11800點。國企指數昨日升38點，收報8654點。
大摩指出，人民幣匯價走強是影響中國股市的一個重要因素，這對離岸市場尤甚，因為外國投資者的融資成本通常以美元計算。換言之，從資產配置的角度而言，相對強勢或沒那麼疲軟的貨幣，是對股市的積極催化劑。該行認為，中國市場應該獲得與MSCI新興市場相當的估值，改變過去長期大幅折讓情況。該行建議，在中國投資組合中增持A股，逢低買入高質素股份。
外資對中國應對關稅有信心
另外，高盛表示，過去一個多月與亞洲、美國和歐洲地區投資者會面，討論中國市場相關議題，發現他們對中資股的興趣、參與度，已達到2021年初歷史峰值以來的最高水平，「中國又回到人們的視線中。」該行相信，中資股今次升浪將會相較去年9月份更加持久，只是中資股短線有獲利回吐壓力，皆因中美兩國關係在未來數周會變得緊張。
高盛歸納出兩個吸引國際投資者關注中國市場的原因，首先是今年中國股票市場升勢強勁，令到許多投資者感到意外。其次是，全球股票託管機構正積極尋找美股市場以外的替代方案，而中國市場在流動性、估值和多元化方面，都具備吸引這些機構的地方，所以成為資金潛在流向目的地之一。
高盛稱，中國傳統經濟行業經歷過去數年的結構性和周期性逆風，近期已經出現復甦的苗頭。
高盛發現，面對特朗普關稅風險，持有中國股票的投資者情緒似乎較為「放鬆」，這可能因為他們相信中國更有能力應對外部風險，皆因中國對美國直接出口已經減少，產品競爭力也有所提高；此外，中國對美國加徵關稅的反制措施會較為克制。在關稅風險下，人民幣匯率總體保持穩定。
