快手可靈AI加速變現
快手（1024）2024年收入按年增12%至1,268.98億元（人民幣，下同）；經調整溢利增73%至177.16億元；列賬盈利增1.4倍至153.44億元。單計去年第4季，總收入354億元，同比增9%，經調整淨利47億元，增8%。
麥格理發表報告指，快手上季業績基本符合預期，但電商抽佣率略為下滑，可能以較低抽佣比例吸引參與或增強平台競爭力。
該行表示，由於需要增加有關人工智能（AI）投資和持續生態系統支持，故下調快手2025年至2026年盈測10%及12%。另預期可靈AI變現進展今年起加速，估計為集團帶來4.5億元增量收入。
被下調目標價
麥格理稱，按快手今年市盈率12倍估算，將其目標價由72.7港元降至64.7港元。維持「跑贏行業」評級。
另外，大和指出，快手可能在激烈的市場競爭環境下，向商戶提供更多津貼，將其今年商品交易總額（GMV）增長率同比降至12%。
該行下調快手2025年至2026年每股盈利13%至17%，以反映AI開發投資及市場推廣費用增加，將其目標價由80港元降至70港元，惟重申「買入」評級。
快手預計今年首季廣告收入增速放緩至7.5%，低於市場預期，並料今年收入增11%至12%，預計經調整淨利潤增13%。野村維持其目標價50港元，評級「中性」。
個股分析－麥格理/大和/野村
