金針集/中資股未升完 估值修復空間大\大衛
中國技術突破及產品創新陸續有來，即使年內中資股已有一定升幅，但尚未充分反映內地創新發展的增長潛力，意味着中國股票估值修復才剛剛開始，特別是中資科技股估值對比美國科技股仍有很大折讓，對投資者而言更具值博率。
美國關稅政策已經拖冧華爾街股市，美股三大指數跌幅可能逐步擴大至20%，陷入大熊市，投資情緒趨向悲觀，美國銀行最新調查顯示，全球基金對美國股票配置出現破紀錄降幅，近月現金比重由3.5%大幅調高至4.1%，似乎大家都預期美股更大風暴即將來臨，事實是特朗普政府堅持向全球加徵關稅有利美國，妄想可以增加財富、改善財赤，實在是自欺欺人，到頭來必付出經濟硬着陸的代價，就連美國財長貝森特也不能保證不會衰退，難怪醒目資金加快逃出美股，轉投中資股，股市繼續呈現「港強美弱」局面
股市「東升西降」 資金流大轉向
事實上，中國創新發展步伐不斷加快，新質生產力成為推動新興產業發展重要引擎。
今年首兩個月，內地高技術製造業增加值同比增長9.1%，比去年全年提速0.2個百分點。其中，自今年年初開始，國產人工智能（AI）大模型異軍突起，而且人工智能技術突破與應用場景大增，令內地不斷有創新產品跑出，令中國股票投資價值全面提升，引發資金流向大逆轉，形成港股升、美股跌的市況。
中國技術創新 突破美封鎖
今年首兩個月內地集成電路圓片、工業機器人、動車組、民用無人機等高技術產品產量同比分別增長19.6%、27%、64%及91.5%，可見在科技自強自立下，內地技術創新及產業創新勢頭強勁，美國無理打壓中國注定失敗。
事實上，中國創新發展見成效，技術突破及創新產品處於爆發期，令中資股未升完，魅力沒法擋。例如比亞迪（01211）推出電動車快速充電，充電時間與加油時間一樣短，5分鐘充電能續航400公里，有分析報告預期刺激電動車銷售，估計比亞迪汽車2025年的銷量550萬輛，盈利600億元人民幣，目標價上調至483元。
同時，華為集團、中國移動（00941）及樂聚機器人聯手推出全球首款利用5G-A（5.5G）技術的「夸父」人形機器人，可實現大場景下高精度定位及實時遠程操控機器人，而近日股價大幅抽升的越疆（02432），推出雙臂靈巧操作、直膝行走的人形機器人，已開展與車企、電子製造、咖啡飲料的場景合作，並計劃在年中試產。
AI機器人等投資熱點多
由於中資科技股技術突破及產品創新不斷，現水平尚未充分反映增長潛力，價值修復空間很大。正如港交所（00388）行政總裁陳翊庭所言，中國資產價值重估只是剛剛開始，而摩根大通亦預期中資科技股重估過程將會持續，未來10至15年平均回報率可達7.8%，意味着中資股還有很大的上升空間，吸引資金追入。
今年首季季結之際，不乏外資基金繼續增配中資股。目前恒生科技指數平均市盈率為22倍，對比納斯達克指數平均市盈率接近31倍，存在一定折讓。
內地經濟長期向好，創新發展成果顯現，中資股增長潛力大，未來股價上升空間不容低估。
