美團新業務虧損或擴大
美團（3690）去年第4季溢利62.22億元人民幣，按年增180%，按季跌51.6%。非國際財務報告會計準則下，經調整溢利淨額98.49億元人民幣，升125.1%，符預期。經調整EBITDA達115.23億元人民幣，升207.7%。
野村發表報告指，美團加大對海外市場及人工智能（AI）投資，將其目標價由212元降至200元，評級「買入」。
性，但隨着擴大海外覆蓋範圍，估計新業務虧損將擴大，故下調美團2025年及2026年經調整經營利潤預測9%至10%。
提升股東回報料受限
該行表示，美團承諾的回購計劃幾乎已用完。由於核心業務、Keeta及AI的新投資計劃，以及償債需求，該行認為，集團短期增加股東回報空間可能受限。
滙豐維持其「買入」評級，目標價由220元下調至195元。
摩根士丹利認為，美團為騎手繳納社保對外賣配送經營利潤及每單位經濟效益影響有限，維持其目標價200元，評級「增持」。
花旗擴大海外市場投資，料會對生態系統產生正面影響。此外，雖然為本土騎手繳納社保會增加成本，但可被美團閃購等強勁增長勢頭抵消，加上擁有清晰的AI發展策略，令集團處於技術創新前沿，維持其「買入」評級。上調目標價8.5%至217元。
個股分析－野村/滙豐/大摩/花旗
