內地促消費 消費股可吼百威
恒指上周五大跌逾500點，主要由於美國短期壞消息被消化，美元出現反彈導致資金短時間回籠美國所致。歐洲市場亦跟隨回落。短期投資者需要繼續留意俄烏局勢，以及美國對於其他國家的關稅政策。筆者相信特朗普剛上任不久，市場震盪仍然會繼續出現。
特朗普政策增大市不確性
以特朗普上一個任期的經驗推算，他將會繼續「語不驚人死不休」的作風。但對市場的影響將會越來越小。投資者或許習慣了他胡言亂語之後，也就見怪不怪了。
個股方面，百威亞太 （1876 ），為亞太地區領先的高端啤酒生產商， 擁有一系列家喻戶曉的品牌，包括百威、科羅娜和哈爾濱啤酒。在亞太地區，特別是中國和韓國市場，百威亞太的高端市場份額居於領先地位。其高端及超高端產品組合有助於支撐更高的利潤率，並增強其市場競爭力。
百威亞太2024年第四季度收入達到11.42億美元（同比下降11%），符合市場預期。而息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為2.28億美元（同比下降7.2%），高於分析師預期。同時，公司宣布2024財年的股息達7.5億美元，預期2025年的股息收益率約為6%，並且股息支付率將維持2024年的水平（103%）。公司還宣布由Yanjun Cheng接任CEO及聯席主席，接替Jan Craps，自2025年4月1日起正式履職。
百威亞太的盈利能力在同業中表現突出，預測市盈率約為19.6倍，稍高於競爭對手，如華潤啤酒（0291）的15.6倍和青島啤酒（0168）的15.7倍，顯示市場因為其品牌效應因而給予更高的估值。同時，其股息率達到約4.66%，高於同行的平均水平，為尋求穩定股息回報的投資者提供了一個選擇。
展望2025年，百威亞太在中國市場的策略重點是進一步鞏固市場份額。公司將加大對核心產品（定價人民幣8至10元）的推廣力度，並拓展家庭渠道的銷售網絡以增加品牌的市場滲透率。儘管預計2025年的銷量將有健康的6.3%增長，但平均售價（ASP）可能僅會小幅上調。在韓國市場，2024年底的高端產品價格上漲（達8.1%）為2025年的收益增長奠定了基礎，品牌創新活動如Cass Light Zero Sugar和Cass Lemon Squeeze預計將持續吸引注重健康的消費者的關注。對於印度市場，公司將致力於利用數字化技術提升生產效率，並通過高端化戰略實現收入的穩步增長。
有望提供長期價值增長
綜合來看，百威亞太憑藉其穩定的市場地位，較有吸引力的派息政策以及中國市場的潛在增長動能，為投資者提供了長期價值增長的機會。因此，百威亞太值得被投資者關注。
（筆者為香港證監會持牌人士，並沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益）
