個股解碼/潤啤估值便宜 吸引資金停泊\楊曉琴
華潤啤酒（00291）通過收購布局了白酒業務，營收結構中啤酒佔比94.4%，白酒佔比5.6%（2024年年報數據）。集團2024年全年營收386.4億元（人民幣，下同），同比下滑0.8%，股東應佔淨利潤47.4億元，同比下降8%，經調整EBITDA為63.4億元，同比增長2.9%，在行業下行周期展現出龍頭的經營韌性。
公司擬派發末期股息0.387元，2024年全年派息每股0.76元，分紅率約52%。2024年公司經營現金流69.3億元，同比增加67%，為後續分紅率提升提供保障。截至3月20日收盤，華潤啤酒股價對應15.4倍遠期市盈率，較近5年平均估值水平低48%，和全球同行對比，潤啤的估值也具性價比。
今年以來，中國必需消費品板塊逐步走出低迷，海外機構投資者對中國必需消費板塊信心回暖，在關稅不確定性高的背景下，內需消費龍頭的華潤啤酒或受到資金青睞。
（作者為招商永隆銀行證券分析師、證監會持牌人士，並無持有上述股份)
