大行觀點/騰訊音樂斥78億回購 股價飆14.5%
騰訊音樂（01698）季績勝預期，加上擬斥資10億美元（約78億港元）回購股份，大行紛紛上調目標價，預期付費用戶滲透率仍有上升空間，帶動長期盈利增長前景，刺激該股昨日一度抽升16%至59.3元高位，收報58.5元，升幅仍達14.5%。
超級會員帶動收入增長
中金公司發表報告指出，騰訊音樂批准新一期10億美元股份回購計劃，反映公司重視股東回報，預期在線音樂業務今年仍繼續健康的增長勢頭，受惠超級會員（SVIP）轉化，推動單個付費用戶月均收入（ARPPU）。該行維持騰訊音樂「跑贏行業」評級，目標價上調25.4%至65.2元。
去年第四季，騰訊音樂毛利率上升5.3個百分點至43.6%，主要受惠於超級會員的音樂訂閱收入、廣告服務收入增長，以及原創內容的逐漸增加。
里昂認為，騰訊音樂季績表現反映管理層的執行能力，配合多項人工智能（AI）措施，有助提升用戶體驗及加強音樂消費場景，令用戶消費時間大幅增加。該行維持騰訊音樂「跑贏大市」評級，目標價上調3.4%，由原先的62.2元升至64.3元。
另外，高盛提到，騰訊音樂的付費用戶滲透率、定價上漲空間，甚至是利潤率，均有一定擴張空間，考慮到騰訊音樂在音樂流媒體行業中的主導地位，估值溢價屬合理。該行把騰訊音樂美股目標價升至15.3美元，港股目標價升至59.5元，投資評級為「買入」。
