實德攻略/跨國資金換馬 拋美股買港股\鄭振輝
上期筆者預計港股經歷一波由科技股帶領的急升後可能會出現回吐勢頭，但結果恒生指數卻是風乘火勢再度創出高位，現在進一步突破24000點水平站穩。但其實，筆者亦沒有完全估計錯誤，因為部分科技股的確出現疲勞逆市下跌的狀態，反之，這個月的主要升幅來自內地消費板塊所帶動，可說是代替了科技股主角的地位。
隨着美國政府於3月正式開始徵收中國額外關稅，各方認定中美貿易戰將會愈演愈烈。中央政府明白這將肯定影響經濟增長，因此在過去一個月的多項會議上表明將會主力推動內銷，成為未來經濟增長的主要動力來源，並有信心地繼續設定今年經濟增長目標為5%左右。在這情況下，難怪內銷板塊在近日勢如破竹。
近日有外媒報道，一些跨國大型投資者，出現明顯的「換馬」行動，美銀及瑞銀分別引用數據證明近日「高估值」的美股遭拋售，繼而換入估值較便宜的本港上市股份。這樣一來港股升勢能否持續真的要拭目以待了！
至於外匯市場走勢，美元指數延續2月中後下跌的勢頭，更創出本年新低。原因包括近日最新公布的數據均意外顯示通脹有回落的狀況，重燃美聯儲降息的憧憬；另外多個國家公布向美國實施貿易反制措施，包括美國傳統聯盟的加拿大、歐盟等。貿易戰甚至令歐洲多國反思與美國的關係是否應該重新定位。
俄烏現停戰契機 金價或回落
最後是屢創新高的黃金。筆者執筆時國際金價已經突破3000美元大關，美元弱勢；貿易戰開打；以色列再次襲擊加沙地帶等，均成為金價上升的動力。但跟上期一樣，要提醒投資者小心，因為俄烏戰爭再次迎來停戰契機，所以就算投資者對金市信心十足，亦應當作好風險管理的準備。
（作者為實德金融策略研究部高級經理）
