中金預測：年內尚有8000億北水流入
【大公報訊】內地機構投資者昨減持盈富基金（02800）及阿里巴巴（09988），導致港股通錄得11.01億元淨賣出，為上周二以來首次出現淨賣出情況。然而，中金報告指出，參考內地投資者入市趨勢，預計今年餘下時間，尚有6000億至8000億北水流入。
中金表示，年初至今，南下資金累計流入港股3755.3億元，日均流入81.6億元，較2024年日均流入34.7億元增長超過兩倍。
這增長主要得益於分紅稅豁免、個人投資者門檻降低，以及更多標的和產品納入互聯互通機制。若按當前速度線性外推，全年流入規模可能達1.8萬至2萬億元。但自上而下估算各類投資者，中金認為實際流入空間約為6000億至8000億元。
資金高度聚焦科技股
自2014年底港股通開通以來，南向資金累計流入港股近4.1萬億元，持股市值接近4.5萬億元。若再流入8000億元，南向資金總規模將達約5.3萬億元，佔港股通標的總市值的15%左右。中金指出，資金流向正從高股息股份逐步轉向科技股。雖然高股息股份去年底是南向資金的主要配置板塊，但自2月以來，資金開始高度聚焦科技股。
中金就港股通資金來源，有四個發現：其一，內地可投港股的ETF資金淨流入快速增加，顯示資金可能主要來自個人投資者；其二，中小市值股份的股價異常波動，與A股中小盤股份相似，不排除游資與私募資金參與；其三，部分險資持續配置港股高股息股份，並少量增持科技股；其四，內地公募資金顯著增持科技股。
中金提醒，當A股較H股的溢價降至125%以下，港股股息率相較A股的優勢將不再明顯。AH溢價已從春節前的141%回落至130.5%，股息率4%以上的個股中，AH溢價超過125%已較少見。
