宏觀洞察/科技突破 大中華股市添動力\謝企剛
大中華股市踏入2025年持續表現強勢，香港股市受惠於南向資金流入，表現尤其突出。
人工智能時代來臨
首先﹐國產AI大模型DeepSeek出現，加快大中華區採用AI的步伐。許多科技及AI相關行業於年初至今表現優於大市，包括軟件以至邊緣人工智能（Edge AI）及人工智能個人電腦（AI PC）。事實上，這個領域的升勢不只限於軟件及硬件公司。
其次，春節聯歡晚會展示的舞蹈機器人，讓中國成為全球機器人供應鏈的主要受惠者，擁有不少全球及國內客戶。過往，機器學習局限於軟件演算法產生自我強化作用。如今，大型語言模型及生成式人工智能（GenAI）的發展，使機器人領域取得重大躍進，加快實體機器透過自然語言、模仿及模擬來學習的速度。
再者，自動駕駛汽車基本上是能控制三大功能的機器人，（1）方向盤、（2）油門踏板角度及（3）煞車踏板。一家領先汽車製造商在2025年推出21款具備自動駕駛功能的更新車型，包括基本上屬於標準配備的高速公路自動導航駕駛（NOA）及自動泊車系統，入門價格維持不變。這應為行業參與者帶來更多競爭，推動未來創新步伐。
依上述三項觀點，近期發展及利好的科技突破將成為2025年大中華股市的正面動力。多項正面催化劑進一步為大中華股市提供支持，包括針對創新高端製造及新產業企業集資需求的扶持政策、內地公布的一系列提振本地增長的措施、中國房地產市場復甦，以及中國銀行業可能進一步展開資本重組計劃。鑒於預期人形機器人產業將有更多創新發展，加上自動駕駛技術發展加快，繼續看好科技、TMT及平台公司、具備「走向全球」策略的先進製造公司、邊緣人工智能受惠者，以及機械人供應鏈。
（作者為宏利投資管理大中華股票高級組合經理）
