業績前瞻/遊戲業務帶動 騰訊上季料多賺31%
本周踏入科技股公布季績高峰期，騰訊（00700）將於本周三（19日）派成績表，券商估計去年第四季經調整淨利潤介乎514.2億元至558.6億元（人民幣，下同），按年增長21%至31%不等，普遍關注管理層對遊戲業務前景，以及對AI的投資部署。\大公報記者 李潔儀
高盛預期，騰訊上季經調整淨利潤約514.2億元，相等於按年增近21%，期內來自遊戲等增值服務收入約769.5億元，增幅超過11%，網絡廣告收入預算升12%至333.8億元。該行提到，預計騰訊將繼續透過投資組合產生大量自由現金流，為回饋股東提供資金來源。
微信生態驅動營收穩增
此外，光大證券認為，騰訊旗下遊戲及微信生態驅動營收增速穩健，其中，上季遊戲收入料升16.2%至475.3億元，本土市場遊戲收入貢獻319.4億元，按年料升18.3%，增速較去年第三季加快。該行指出，考慮到遊戲產品遞延周期，新遊戲《無畏契約》、《地下城與勇士：起源》等增量流水有望在上季繼續貢獻確認收入。
網絡廣告方面，光大證券預期，騰訊上季廣告營收按年升13.2%至337.4億元，增速較第三季有所回落，主要考慮到宏觀整體復甦節奏較謹慎，同時巴黎奧運會品牌廣告增量缺失。
AI助提升視頻號點擊率
不過，該行相信，騰訊廣告未來有望回復較快增長，包括受惠微信小店聯動微信生態，有望提升多場景營銷空間與效率，而且混元AI大模型有望被更深度地用於分析用戶在微信上的行為，促進視頻號點擊率提升。
另外，富瑞研究報告估計，騰訊上季經調整淨利潤約530億元，按年增長25%，期內整體收入料升9%至1690億元，考慮到內地及海外市場遊戲收入增速加快，上季來自網路遊戲收入貢獻約470億元，同比增長15%。
至於對AI的投入，中金認為，騰訊意識到AI長期發展的重要性，因此相信騰訊將持續合理增加對AI的投資。中金估計，騰訊上季經調整淨利潤約548.6億元，同比增長29%，本土遊戲收入料升20%，海外遊戲業務收入升13%，主要受制於較長的遊戲流水收入攤銷周期。
