【投資觀察】美國經濟陰霾密布 環球資金奔湧東流
椽盛資本投資總監曾永堅
美國總統特朗普自重返白宮後，接二連三地推出引發市場憂慮的關稅政策，他針對多國大加關稅的行動，並計劃向更多國家與地區進行關稅威脅的消息，不單令市場對美國將面臨高通脹風險的憂慮有增無減，近期更觸發投資者對美國經濟將陷進衰退的顧慮。
隨着美國近期發布的數據顯示當地經濟放緩，市場對美國經濟衰退的憂慮加深，觸動更多資金拋售美股，美股三大指數於周一終盤錄得2.1%至4%的跌幅，當中以納斯達克指數的跌幅最甚。儘管如此，內地及香港股市周二卻雙雙呈現較強的抗跌力，恒生指數當天終盤只微跌0.01%，而內地的上證指數及深成指終盤更分別錄0.41%及0.33%升幅。
內地及香港股市呈現較佳的抗跌力，一方面，內地股市傳統較不受美股方向所影響，前者屬於較獨立的閉源資本體系，跟海外金融體系的變動與經濟周期的聯動性較低；另一方面，當前內地及香港股市的估值，仍低於美股，以預測市盈率計，恒指仍較美股三大指數吸引。
對環球資金而言，除美股處於較偏高估值的風險外，在特朗普治下的美國政策的不確定性，相信是近期催化資金自美股流出的主要因素。事實上，特朗普的貿易、財政、移民和監管政策對當地經濟的統統存在很大的不確定性。政經前景未明對投資者而言是兵家禁忌。
美關稅政策勢拖累美股
市場對特朗普的關稅政策勢將拖累美國經濟增長的擔憂日益增加重，已持續打擊美股和美元表現。這種趨勢的延續，將有利部分環球資金回流港股領域，特別是今時今日港股亦包含具技術創新能力的AI投資題材。（筆者為香港證監會持牌人士，並無持有上述股份權益。）
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