滙豐：中國股市具重估空間
第十四屆全國人民代表大會第三次會議周二（11日）在北京人民大會堂閉幕。滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲昨表示，政府工作報告顯示經濟政策重點轉向科技創新、提振消費和支持民營企業發展，為中國股票市場帶來積極推動力，並有重估空間。
范卓雲表示，政府工作報告將「促進消費」列為今年政府工作首要任務，高於2024年位列第三。用於擴大消費品以舊換新計劃的超長期特別國債發行額度倍增至3,000億元人民幣，相信這項財政刺激政策將有助支持消費增長。
此外，在繼續強調人民幣匯率穩定的政策下，人民銀行降息空間相對有限，因此，滙豐預期2025年政策利率將溫和下調30個基點，料存款準備金率再下調50個基點。
股市方面，范卓雲表示，兩會帶來積極政策信號，支持該行對中國股票和中國美元投資級企業債券的偏高比重配置觀點。中國股市仍具進一步重估空間，以互聯網和科技股引領升勢。得益於中國市場擁有人工智能（AI）技術突破的重估催化劑、逐步改善盈利預期、保守的外國投資者倉位和大幅估值折讓，這些因素帶來吸引的風險回報展望。
內地科網股折讓大
她續稱，即使經歷過去1個月市場強力反彈，恒生指數和MSCI中國指數的12個月預測市盈率僅11倍和11.9倍，分別較標普500指數的20.9倍預測市盈率折讓47%和43%。中國互聯網股12個月預測市盈率為16.2倍，較美股「科技七雄」的26.6倍折讓39%。
行業前景方面，范卓雲指出，內地積極推動「人工智能+」戰略，鼓勵AI大模型廣泛應用。意味將加倍AI投資，以增強在科技革新方面的全球領導地位。
此外，DeepSeek的成功，開啟中國AI投資熱潮的新階段，加速AI普及應用和商業化。看好在互聯網、電子商貿、軟件、智能手機、半導體、自動駕駛和機器人領域的AI推動者和應用者。除了科技股外，該行亦青睞中國消費、金融和工業行業的領軍企業，以及派發高股息的優質國企股。
