花旗料環球股市「東升西降」
中國科技實力超西方 A股估值吸引可加注
市場憂慮美國經濟步入衰退，隔夜美股急挫，1個月蒸發市值逾4萬億美元，多間大行相繼調低美國經濟增長預測。亞太區股市昨受累而普遍向下，惟A股仍能上升，連早段跌逾540點的港股，全日跌幅亦大幅收窄至僅跌1點。花旗發表報告，將中美股市評級「東升西降」，美股評級由「增持」下調至「中性」，同時將中國股票評級由「中性」上調至「增持」。該行認為，美國經濟在未來幾個月不可能超越世界其他國家，特別是中國科技實力不單達到西方高端水平，甚至已經超越。
花旗指出，最近有兩大信號促使該行將美股降級，首先是標普500指數跌破200天線；其次是龍頭股表現疲軟。中國方面，花旗將中國今年經濟增長預測由4.5%調高至4.7%，部分原因與人工智能（AI）投資推動有關。此外，即使近日中資股上漲，但中國科技股估值相對全球同業便宜。此外，中美展開貿易談判，或就關稅問題達成解決方案，這是相當利好的因素。
市場預計未來數月美國經濟明顯放緩，避險情緒持續升溫，隔夜美股三大指數急挫，美股「科技七雄」全線下跌，單日市值共蒸發逾8,300億美元。由2月高位計，美股累計蒸發市值逾4萬億美元，差不多是日本去年全年生產總值。
摩根士丹利將美國GDP增長預測由1.9%降至1.5%。高盛則由預期增長2.4%，降至1.7%，並料未來12個月，美國出現衰退機率達兩成。
另外，瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示，在2021年至2025年間，美股科技七雄平均估值大致翻一番，反觀內地大型科技股估值卻下調一半，令中美科技股估值有近4倍差異，但基本面及盈利變化不大。
AI商業化或提升股份估值
房東明表示，兩會強調要持續開放對港股有利，而內地多隻龍頭科技股都在香港上市，隨着DeepSeek引發AI題材受關注，以及憧憬AI商業化潛力，料可提升相關股份估值。他認為，從估值、流動性、機構持倉等方面來看，港股有力跑贏全球和美國股市。
他提到，有資金從韓國和印度等新興市場流入香港市場，佔全球份額相當小，但反映外資正對中資股有序加倉。
至於港股方面，恒指昨收報23,782點，下跌1點。國指收報8,755點，升30點。恒生科指收報5,967點，升81點。大市成交金額逾3,070億元。
紅蟻資本投資總監李澤銘表示，雖然港股尾市拗腰，收復大部分失地，但暫時仍受美國可能出現經濟衰退，以及美股大跌風險困擾，加上華府關稅政策搖擺，造成投資市場高度不確定性，整體風險持續升溫。而近日美股科技七雄跌幅驚人，短期對港股，尤其科技股造成一定壓力。
兩會正面訊息增市場信心
李澤銘認為，恒指目前防守位置處於20天線，即23,100點左右。事實上，恒指昨曾低見23,238點。但由於港股受惠投資者對中資科技股的熱情，以及兩會正面訊息增強市場信心，大市整體氣氛保持積極，相信市底較亞太區其他市場強。
亞太區其他股市普遍下挫，日股曾跌2.8%，一度失守36,000點，見近6個月低位，收報36,793點，跌0.6%。韓股亦跌1.3%，險守2,500點，台股跌1.7%，出現四連跌。
