全球資本市場分化 投資者須警惕兩大焦點
時富金融研究部
近一個月來，全球資本市場呈現出明顯的分化形勢。一方面，美元資產走向低迷，失去了往昔的強勢光環，「美國例外論」正在逐步消退。另一方面，A 股和港股市場在政府積極政策的有力支持下，煥發出強勁的活力，成為全球資本市場中備受矚目的亮點，與美元資產市場形成鮮明對比。
多重因素拖累美元資產走向低迷
踏入3月份，美股三大指數齊跌，標普500和納斯達克指數下跌幅度超過3%；美元指數的跌幅同樣也超過3%，呈現回落狀態。從經濟角度看，美國就業市場的轉弱成為了一個明顯的指標。根據美國勞工部的數據，2025年2月份非農就業人口僅增加了15.1萬人，低於市場預期的16萬人，加上1月份個人消費支出物價指數增速回落等因素，進一步顯示美國經濟似乎正在轉弱。
此外，科技領域的變化同樣顯著。以DeepSeek為代表的中國科技力量迅速崛起，「杭州六小龍」及近期受到廣泛關注的Manus，從AI科技端發起了猛烈的衝擊，打破了美國在全球AI領域的壟斷地位。
在地緣政治方面，烏克蘭局勢凸顯了特朗普再次入主白宮後的孤立主義傾向，導致歐美之間的裂痕加深，美國「世界警察」的角色受到挑戰。與以往不同的是，此次歐美之間的裂痕源於烏克蘭局勢和澤連斯基赴美談判，美國未來的選擇和表態對歐美地緣格局影響重大。美國若選擇從烏克蘭局勢中抽身，歐美之間的裂痕勢必繼續擴大，北約組織也將面臨衝擊。
政策推動中國市場增長潛力
恒生科技指數與美國股市的表現截然不同，在2月份大漲的基礎上，該指數延續了上漲趨勢，上周上漲了超過8%。內地市場同樣表現出色，上周科創50上漲超過2.5%，而上證和創業板指亦上漲超過1.5%。這一切主要得益於內地AI科技力量的崛起，促使全球資本對中國資產的價值重估，繼而帶來了更多的增量資金。
除此之外，內地政策面也釋放出更多積極信號，以應對全球經濟更多的不確定性。
綜合而言，全球資本市場的分化主要源於美國經濟、科技和地緣優勢的弱化，以及中國政策推動市場走勢強勁的雙重影響。對投資者而言，一方面應把握中國市場的機遇，聚焦政策支持下的科技和消費等主線板塊，分享經濟復甦與產業升級帶來的紅利；另一方面，對美元資產則需要保持謹慎，密切關注美國經濟數據和地緣局勢的變化，警惕潛在風險，通過合理的資產配置，在當前的分化格局中實現投資組合的穩健優化。
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