京東受國補政策推動
滙豐環球發表報告指，內地以舊換新補貼政策帶來的提振作用，持續推動京東集團（9618）2025年業務增長，雖然部分家電需求已於2024年第4季釋放，料今年首兩個月銷售較遜色，但透過促銷活動，估計3月銷售回升，疊加智能手機強勁銷售，以及快速消費品銷情向好，有助緩衝有關影響。
該行表示對京東增長前景更有信心，將其今明兩年收入預測上調4%，將盈利預測亦上調9%至11%。估計今年首季集團收入及盈利分別增長12%及15%。
被大行升目標價
滙豐預期，透過AI有望改善京東在物流自動化率，降低長期履約成本，將其目標價由207元升至226元，維持「買入」評級。
另外，瑞銀認為，京東發展前景樂觀，相信旗下電子產品和家電銷售強勁增長勢頭在2025年延續。
該行預測京東今年首季收入增11%，受利潤率較高的第3方業務貢獻增加所推動，全年經調整淨利潤率4.1%，盈利錄約9%增長。今明兩年每股盈測亦上調4%及5%。
瑞銀將京東列為內地互聯網股首選，目標價由250元升至261元，重申「買入」評級。
中金預計，京東今年集團整體業務趨勢穩定，考慮到毛利率繼續提升，上調其今明兩年經調整淨利潤預測8.7%及12.1%，至527億元及598億元人民幣。目標價亦上調6.4%至54.7美元，維持「跑贏行業」評級。
個股分析－滙豐/瑞銀/中金
