經濟分析報告：地方獲賦權推額外寬鬆政策
香港文匯報訊 國務院總理李強日前在政府工作報告中概述2025年的主要經濟和政策目標，富達國際亞洲經濟分析師劉培乾上周在研究報告中認為，政府工作報告的相關細節符合預期，內地維持主要增長及經濟目標大致不變，同時宣布更積極的財政計劃和採取適度寬鬆的貨幣政策立場，總體上聚焦務實調整，並顯示一定靈活性，地方政府亦獲賦予更多自主權可以推出額外寬鬆政策，讓地方可因地制宜發展經濟。
赤字目標從佔3%GDP擴至4%
劉培乾指出，政府工作報告提到，內地今年實質GDP增長目標維持在5%不變，而CPI通脹目標則從3%下調至2%。繼內地多年來擴張工業產能後，微調通脹目標正反映對新均衡的認可。該行認為，今年內地的通脹率預料將持續保持低位，但擴大內需及對刺激消費等支持政策可能會令今年CPI通脹率升至約1% 。
提供資金支持地方各級支出
為達到實質GDP5%增長，劉培乾認為除目前已宣布的財政刺激外，還需更多政策支持。內地公布更具擴張性的財政方案，包括將官方赤字目標從之前的3%GDP擴大至4%。今年內地政府債務累計增量將達11.86萬億元人民幣，約佔GDP的1.8%。寬鬆政策重點包括消費品以舊換新、設備升級、策略性基礎設施投資以及大型商業銀行注資等，皆為去年9月下旬重大政策轉向以來的延伸政策立場。
除數字之外，亦可觀察到內地優先事項的變化及政策立場某種程度的心態轉變。他指，隨着內地尋求轉向內需驅動增長，消費已成為重中之重。政府工作報告賦予地方政府更多自主權，可以推出額外寬鬆政策，例如託兒補助或逐步實現免費學前教育等，並計劃進一步將消費稅收重新分配給地方政府，透過此類寬鬆舉措提供資金支持地方各級支出。同時，為支持培育人工智能、機器人、高端製造等新質生產力，主動設立創業引導基金來支持這些領域發展，人民銀行也將擴大科技創新相關投資的再貸款額度。
劉培乾還表示，今年的政府工作報告顯示一定程度靈活性，強調在全球地緣經濟環境、特別是貿易和技術方面不確定性增加的情況下保持彈性的意願。他指，內地對被美國加徵10%關稅的反應為謹慎且溫和，內地政策反應也有限。這反映內地在政策制定過程將演變為更加動態方式，並預期若未來外部條件惡化，將迅速且果斷宣布實施額外寬鬆政策。
