【出麒致勝 】普拉達業績穩 趁調整可考慮中長線部署
元宇證券基金投資總監林嘉麒
根據媒體報道，2024年全球奢侈品行業遇上「冷風」，在2021至2023年經歷了連續3年的增長後，2024年整個行業繼2008年全球金融危機以來，銷售再出現明顯下滑。報道引述意大利奢侈品製造商行業協會與貝恩諮詢公司監測數據指出，過去兩年全球奢侈品消費群體減少了近5,000萬人，2024年大約只三分之一的奢侈品品牌實現了正增長，2023年這一數字是三分之二。
不過，從普拉達（1913）剛發布的2024年全年業績，卻似未受影響。期內集團交出了一份逆勢大增的成績單，Miu Miu品牌接近翻倍的增長，可見集團旗下品牌的威力。
普拉達實現淨銷售額54.32億歐元，同比增長14.9%，按固定匯率計算增長17.0%；實現淨利潤8.39億歐元，同比增長25%。這是集團連續四年營收利潤均錄得雙位數增長。按銷售渠道，直營店和電子商務錄得48.49億歐元的收入，其中Prada的收入為35.63億歐元，Miu Miu為12.28億歐元，Church's為3,200萬歐元。此外，獨立客戶及特許經銷商和特許授權業務的收入分別上漲4%和2.2%。從品牌表現來看，Prada全年收入同比增長4.2%至35.63億歐元；Miu Miu品牌全年營收為12.28億歐元，同比大漲93.2%，並創下歷史新高；Church's品牌營收3165.9萬歐元，同比增長10.1%。
在短短一年間，Miu Miu為Prada集團貢獻的業績比例提升了10個百分點。集團在全球主要市場均表現優異。亞太區、歐洲、日本和中東均實現雙位數增長，美洲則錄得較高的個位數增長。其中，亞太區全年營收增長13.1%至16.04億歐元；因為日圓貶值、旅遊消費的推動，日本市場零售銷售淨額顯著增長45.8%達到了6.56億歐元。事實上，Miu Miu作為Prada的副線品牌，其年輕跳脫的風格吸引了大量消費者。儘管其售價與Prada持平（成衣和手袋價格在萬元以上，鞋履在5,000元以上），但其設計風格更少女、更大膽，被稱為「富家千金風」。2021年起，Miu Miu業績大爆發，年輕人彷彿「一夜之間」愛上了Miu Miu，近幾年流行的Balletcore（芭蕾美學）正是由其開創。
市傳有新併購 股價呈下跌
儘管普拉達業績遠超市場預期，惟近日股價不升反跌，主要是與市傳的併購有關。有媒體報道稱，普拉達正準備從美國奢侈品集團Capri手中收購Versace，更有消息指，普拉達在考慮收購的不單止Versace，更包括Jimmy Choo品牌。普拉達發布2024年財報後，首席執行官Andrea Guerra在電話會上回應公司的投資計劃時表示，公司重點是發展現有品牌，但也考慮潛在的並購機會，卻沒有證實收購的消息，加上市場普遍看淡2025年全球奢侈品消費，因此投資市場或懷疑併購對公司的未來益處。不過，從業績電話會議中，被問及潛在收購交易時表示，若不考慮潛在交易機會，則是「傲慢」的表現，又稱公司全盤專注自家品牌，但當有事情發生時總是會有所關注。似乎併購確實在發生中。
普拉達股價近日從高位調整，基本上重回2月初突破時水平。以業績或是未來再有收購的可能性均屬於相當值博，可予考慮作中長線部署。
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