【投資觀察】數據顯示內地中小企景氣回升
椽盛資本投資總監曾永堅
最新公布的2月份財新中國製造業採購經理指數（PMI）表現跟官方編制的製造業PMI指數表現一致向好。財新製造業PMI於2月回升至50.8，較1月升0.7個百分點，屬最近三個月來高水準，優於市場預期的50.4。綜合而言，數據皆反映內地2月製造業供求增速加快，出口回暖，企業採購量增加。投資正憧憬政策面會積極回應市場期望，例如進一步支持促進消費與擴大內需。
早前公布的由國家統計局編制的2月官方製造業PMI錄得50.2，反彈1.1個百分點，重回擴張區間。相比官方PMI，財新製造業PMI調查的受訪者往往更集中於規模較小、出口導向的企業，並以私人企業的代表性更高，因而後者更多反映中小企景氣回升。
從財新製造業PMI的分項數據看，2月製造業供需雙雙加快擴張，生產指數和新訂單指數皆於擴張區間升至最近三個月來最高水平。國際市場需求改善，推動新出口訂單止跌回升，相應指數漲至2024年5月來最高。
製造業就業邊際回升，2月就業指數於收縮區間反彈，升至略低於盛衰分界線位置。部分企業為控制成本而減少用工數量，但也有一些企業為支持增產和填補此前崗位空缺而增加用工，為滿足生產需求，廠商積極補庫存，2月採購量指數於擴張區間小幅上行。隨着新訂單快速湧入，生產不足以滿足交付，加快消耗產成品，庫存指數9個月來首次降至收縮區間，為去年4月來新低。
分析：部分行業技術革新 助市場回升
財新智庫高級經濟學家認為，2月製造業供求增速加快，出口回暖，企業採購量增加，原材料庫存穩定。不過就業仍有收縮，價格特別是出廠端價格仍處低位。節日期間消費呈良好趨勢，部分行業領域技術革新亦有亮點，助力市場延續回升。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）
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