利華宜中長線部署
黃偉豪 胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁
利華控股（1346）2024年營業額2.23億（美元，下同），按年升6.9%；純利升9.8%至1,714.48萬元，連續3年創新高；每股基本盈利2.7仙，派末期息7港仙，上年同期派6港仙 。
利華業績持續向好，主要得益於管理層執行力強。集團去年上半年受關鍵客戶Bonobos破產拖累，當時作出壞賬撥備240萬元，惟在嚴格信用風險控制下，成功取回Bonobos的信用保險金，以及交付上半年暫緩出貨價值1,150萬元的Bonobos貨品，並收取貨款。公司持續跑贏同業，進一步贏得市佔率。
料有收購合併機會
展望今年，即使面對地緣政治風險增加，集團表示，「外面愈亂對公司愈見有利」，主要是其競爭優勢在於擁有靈活的生產力，可為客戶提供不同產地方案減低成本。
利華生產夥伴分布在越南、中國、孟加拉、印尼、柬埔寨、印度。若環球經濟轉弱，影響供應鏈周轉，屆時為併購好時機，公司亦有充足「彈藥」。
股份現價市盈率僅6.4倍，股息率逾7.4厘，估值十分吸引。加上基本因素向好，可考慮分階段收集作中長線部署。
（逢周四刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
