協合新能源可留意
岑智勇 梧桐研究院分析員
協合新能源（0182）日前發布2024年全年業績，多項核心指標印證經營韌性。全年實現持續經營業務收入27.52億元（人民幣，下同），同比增6.3%；權益發電量增10.5%，控股電廠淨利潤增4.7%；應佔溢利8.05億元。末期息0.035港元，凸顯股東回報誠意。
協合新能源主要從事風電、光伏發電業務，完全聚焦於新能源領域，去年風電權益發電量佔比逾89%，具有較強稀缺性。
具可觀溢價空間
值得關注的是，期內集團綜合融資成本、新增提款的平均融資成本均降至歷史低位，資產負債率同比降0.71個百分點，管理費減少15%，財務安全墊厚度顯著。
自2015年起，協合新能源每年派息，目前股息收益率遠超行業平均水平。截至去年底，集團持有貨幣資金22.3億元。「經營穩健+高派息+現金充裕」構築多重安全墊，加上全球AI數據中心爆發式增長，驅動電力需求變革，具可觀溢價空間。參考行業平均估值，對比集團當前市盈率4.5倍及市賬率0.4倍，估值明顯較低，上望年內高位0.52元，若失守52周低位0.45元則止蝕。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議）
