比亞迪配股影響正面
比亞迪股份（1211）昨公布配售近1.3億股新H股，每股作價335.2元，較其周一（3日）收市價363.6元折讓7.8%，配售所得淨額約433.9億元，資金擬用作集團研發投入、海外業務發展、補充營運資金，以及一般企業用途。
花旗發表報告指，比亞迪配股將攤薄4.1%的股份，是次透過股權融資對其帶來正面影響，集團雖在內地擁有大量自由現金流和淨現金，但要將資金兌換為外幣既不靈活，且成本高昂，而通過在港配股籌措資金是靈活的做法。
獲花旗列為行業首選
該行表示，比亞迪有條件在人工智能（AI）及機器人發展早期階段「燒錢」，亦可開展大規模海外擴張。估計集團2025年至2027年海外資產回報率，分別達16.2%、22.5%及28.7%。
花旗繼續將比亞迪與吉利汽車（0175）並列為行業首選，評級「買入」，予比亞迪H股目標價688元。
另外，野村指，比亞迪曾在2015至2016年配售A股，另在2020年至2021年於港股市場配售，兩次配股目標均是發展內地新能源汽車業務，預期今次配售所得用於未來兩年建立六家海外工廠的計劃提供額外資金。
該行認為，比亞迪資產負債表維持健康，配股對股份稀釋效應及折讓影響有限，只要集團繼續實現交付量增長，投資主題不會改變，維持其「買入」評級，目標價496元。
個股分析－花旗/野村
