【投資觀察】收入增長穩健 協合新能源可留意
梧桐研究院分析員 岑智勇
周一恒指高開，早段略回軟，跌至23,015.35點的早市低位後反彈，反覆升至23,405.98點的全日高位後牛皮，午後走勢轉差，跌至22,861.75點的全日低位後反彈，全日波幅544.23點，收報23,006.27點，升64.95點或0.28%。成交金額方面則為3,018.98億元。國指升0.03%，恒生科指跌0.58%；三項指數個別發展，以恒指走勢較佳。
恒指失守10天移動平均線(約21,380)，以陰燭「陀螺」收市，若與前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」待變形態。MACD熊差擴闊，與指數背馳。全日上升股份975隻，下跌805隻，整體市況偏好。
協合新能源（0182）日前發布2024年全年業績，多項核心指標印證經營韌性。集團全年實現持續經營業務收入約27.52億元（人民幣，下同），同比增長6.3%；權益發電量同比增長10.5%，控股電廠淨利潤同比增長4.7%；集團權益持有人應占溢利約8.05億元。管理層宣布每股派末期息0.035港元，凸顯股東回報誠意。
協合新能源主要從事風電、光伏發電業務，完全聚焦於新能源領域，且其2024年風電權益發電量佔比已超過89%，具有較強的稀缺性。值得關注的是，集團融資與成本管控能力提升，期內集團的綜合融資成本、新增提款的平均融資成本均降至歷史低位，資產負債率同比下降0.71個百分點，管理費同比減少15%，財務安全墊厚度顯著。
截至2024年12月31日，集團持有貨幣資金約22.3億元，「經營穩健+高派息+現金充裕」構築多重安全墊，加之全球AI數據中心爆發式增長，驅動電力需求變革，亦帶來可觀溢價空間。參考行業平均估值，對比集團當前約4.5倍PE及0.4倍PB，低估較明顯，先上望年內高點0.52港元，惟失守52周低點0.45港元則止蝕。
筆者為香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議。
本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。
