宏觀洞察/貿易保護主義升溫 衝擊環球經濟\Alex Grassino
從宏觀層面來看，2025年全球經濟正處於略為寬鬆的貨幣政策與貿易保護主義升溫的交匯點，從而牽引國際貿易、經濟穩定性，以及各國將如何應對這個複雜且挑戰的重大問題。隨着經濟政策變動和地緣政治局勢緊張升溫，全球各國經濟今年迎來變革和適應的一年。
預期美國特朗普政府實施的任何新財策，對國內經濟的影響不會在2025年下半年及至2026年之前顯現。當然，環球貿易活動（包括美國向主要貿易夥伴徵收任何關稅）可能會對經濟造成更直接的衝擊。
目前，環球大多數其他已發展市場（包括加拿大、歐洲和英國）的增長狀況似乎較美國更為疲軟，因為均受到緊縮貨幣政策的滯後效應及環球貿易放緩的影響，而有關影響可能會繼續存在。今年或許存在一些互相制衡的因素，影響經濟表現，例如：貿易政策朝着保護主義方向（尤其是美國）所帶來的下行風險，可能一定程度上削弱較寬鬆貨幣政策所提供的經濟支持。
（作者為宏利投資管理環球首席經濟師）
