【紅籌國企/窩輪】攜程超賣 可趁低分段吸納
張 怡
前期強勢股的攜程集團（9961）於周二公布業績後沽壓明顯增大，股價昨一度走低至432.4元的去年10月初以來低位，收報436.6元，仍跌17.4元或3.83%，即日低位回升的力度不強，即使現時14天RSI已跌至31的超賣水平，但撈底仍不宜太過進取。就股價走勢而言，攜程由去年12月初創出598元的上市高位後，過去一段時間的調整，從高位已急回逾27%，料圍繞其利淡因素已漸消化，在市場資金仍充裕下，可考慮伺機部署分段收集。
業績方面，截至去年12月底止第四季業績，攜程營業額127.68億元（人民幣，下同），按年升23.5%。純利21.57億元，按年升66.3%；每股盈利3.28元。派每股末期息30美仙。經調整EBITDA增長4.4%至29.8億元。經調整EBITDA利潤率23%，相對於2023年同期為28%。公司擬回購高達4億美元普通股和/或ADS。
若不計股權報酬費用以及包含在其他收入/（支出）中的按公允價值計量且其變動計入損益的投資和可交換債券公允價值變動損益及其對所得稅費用的影響，季內歸屬攜程集團股東的非公認會計準則淨利潤為30億元，相比2023年同期為27億元；去年全年歸屬攜程股東的淨利潤為180億元，相比2023年為131億元。公司於去年第四季的住宿預訂營業收入為52億元，按年升33%。
儘管集團去年第四季業績理想，惟管理層營收指引遜預期，則成為市場獲利回吐的藉口。不過，觀乎依然不乏大行建議趁攜程調整吸納。事實上，大和發布的研究報告便重申攜程買入評級，目標價由780元（港元，下同）降至705元，並指該股是其首選之一。大和指出，相信攜程今年的指引低過預期是受到Trip.com的收入增長快過預期，以及因去年高基數令出境旅遊同比收入增長放緩的影響。
投資者可考慮趁攜程超賣部署低吸，博反彈目標為500元關，惟失守400元支持則止蝕。
看好攜程留意購輪28453
若看好攜程後市反彈行情，可留意攜程國君購輪（28453）。28453昨收報0.063元，其於2025年9月10日最後買賣，行使價621.22元，現時溢價49.5%，引伸波幅63.99%，實際槓桿4.19倍。
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