訂單加速增長 津上分段收集
樊超
津上機床中國（1651）2月以來股價大幅上升，由於預期人工智能（AI）帶動人形機器人產品增長，集團訂單可望加速增長，可待股價回調時分段收集。集團主要從事數控高精密機床的製造及銷售，並向從事IT及電子產品、汽車、醫療器材、氣動部件製造及工程機械等行業的製造商提供一系列TSUGAMI品牌的數控高精密機床。五大產品類別包括精密自動車床、精密刀塔車床、精密加工中心、精密磨床及精密滾絲床。集團約75%產品在內地銷售，25%銷往日本。
津上中國控股股東為日本津上，持股65.04%；FIL Limited（富達國際）持股6.99%。日本津上2月初公布的財務資料顯示，截至2024年12月底止首3財季，津上中國收入635.97億日圓，按年增33.2%：分部溢利149.01億日圓，增60.2%。
集團管理層表示，積極開拓人形機器人、AI、醫療等熱門領域。其中，人形機器人需要的設備自動車床、刀塔車床、滾絲機是公司涉及的領域，且在中國細分市場位居第一，螺紋磨床目前是母公司生產，公司計劃未來引入。
股價料可見23元
另一方面，管理層去年11月表示，由於股份流動性不高，股票被低估，為進一步改善股東持股比例，大股東有意減持股份。
津上中國股價在過去6天大幅上升，由12元（港元，下同），攀升至昨天盤中18.8元高位，最終平收18元，累漲50%。成交額5,828.5萬元。
值得注意的是，津上中國在2月12日至2月17日多次在市場進行小量回購，購入價介乎12.2元至12.85元，似為大股東醞釀減持鋪墊。
日本津上去年7月2日公布向獨立第三方出售2,247萬股（相當於已發行股數5.9%），持股權由70.95%降至65.04%，惟未有公布成交額，當時市價每股約10元水平。津上中國現價市盈率10.05倍，估值不算貴，料吸引基金大戶向大股東求貨。
津上中國擴產能完成，將可迎接大量訂單需求。業務前景持續樂觀，以預測市盈率13倍、息率逾4.7厘計，料可見23元。待大股東減持消息落實後，或待股價回調時分段收集。
