【紅籌國企/窩輪】核心利潤勁 蒙牛彈力強
張 怡
內需消費股在昨日淡市表現突出，當中蒙牛乳業（2319）曾走高至17.48元，觸及上周三高位阻力，收報17.42元，仍升0.78元或4.69%，在市場看好其核心利潤表現強勁下，料該股後市上升的空間仍可擴大，不妨續跟進。蒙牛較早前發盈警，料2024年底止年度盈利降至5,000萬元（人民幣，下同）至2.5億元，主要因為預期減值，若剔除上述預期減值，公司擁有人應佔利潤同比仍然穩健。
蒙牛指出，預期減值均為非現金性質的會計項目，並不會對公司目前和未來的營運以及現金流產生重大不利影響。公司預期2024年度經營現金流同比表現穩健，因此，預期於根據股息政策考慮宣派股息時，會剔除上述減值的影響。公司將繼續努力為股東爭取最大回報。
值得一提的是，集團2023年度盈利約48.09億元。公司指出，2024年盈利減少，主要因為附屬貝拉米2024年度將錄得虧損，預期對相關現金產生單位錄得之商譽及相關無形資產進行減值撥備，在考慮上述減值撥備及其他相關遞延所得稅影響後，對集團業績影響約38億至40億元。
另外，公司聯營現代牧業（1117）2024年度預計將會錄得額外乳牛公平值變動減少乳牛銷售成本產生的虧損，及商譽減值虧損共計約19億至23億元，因而錄得淨虧損13.5億至15.5億元；因此導致蒙牛預期相應錄得應佔該聯營虧損約7.9億至9億元。
高盛發布研究報告予蒙牛買入評級，目標價51.3元（港元，下同）。公司管理層預計今年下半年銷售取得雙位數增長，重申全年毛利率目標為20個-30個基點，超高溫滅菌奶需求保持韌性，高端化持續推進。
基於管理層對公司盈利前景抱有信心，大行亦紛紛加入唱好行列，料都有利該股後市破位擴升勢。若短期突破17.48元，下一個目標將上移至去年12月上旬阻力位的19.18元，惟失守16元關則止蝕。
看好美團留意購輪13677
美團（3690）昨逆市向好，收報166.5元，升2.2%。若看好該股後市反彈行情，可留意美團摩利購輪（13677）。13677昨收0.225元，其於2025年6月17日最後買賣，行使價198.1元，現時溢價25.74%，引伸波幅52.64%，實際槓桿5.87倍。
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