阿里估值有望提升
曾永堅 椽盛資本投資總監
阿里巴巴（9988）第3財季業績勝預期，且主要領域皆展現亮點，催化環球資金進一步追買，集團表明加大投資雲及人工智能（AI）基礎設施，市場對其相關業務增長可持續性增加信心，繼而有利估值提升，料阿里股價於未來12個月可挑戰185元。
淘天提供穩定現金流
期內，阿里旗下淘天集團表現帶來驚喜，CMR由上季度增長2%提速至增長9%，主要受網站GMV增長及佣金率改善推動。當前的淘天集團為阿里集團提供穩定現金流，顧客管理收入重新加速，令EBITA扭轉下滑趨於穩定，為未來整體盈利提供可預見性，這領域後續將聚焦年初至今的內地消費趨勢、以及內地政府推行以舊換新政策效果。
另一邊廂，阿里管理層於業績會議上，給予AI相關資本支出指引亦高於預期，可能引導市場對旗下雲及AI增長提高長期上升空間的預期。
根據公開資料，阿里將於未來3年增加資本支出，預測2026財年至2027財年分別達1,030億元及1,020億元人民幣，估計將助力集團未來數年贏得雲端業務的市場份額。相信市場將更因此願意給予阿里更高市盈率。 （逢周二刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
