績優息率高 心連心可吼
樊超
港股昨回調，恒指退至23,300點水平，大市向好氛圍持續，績優農業概念股中國心連心化肥（1866）估值超平，可以低吸。集團主要從事生產及銷售尿素、複合肥、甲醇、三聚氰胺、糠醇、二甲醚、液態氨及氨溶液。
心連心去年12月公布，公司附屬廣西心連心化學工業一期複合肥項目順利投入生產，設計產能每年30萬噸。廣西基地共規劃3期複合肥項目，總產能100萬噸/年。經市場調研，隨着農業產業發展，華南地區對肥料需求持續增長。廣西基地所生產的高效複合肥產品，有助於減少化肥施用總量，促進土壤健康和生態平衡，助力實現農業綠色可持續發展。
值得一提的是，廣西基地除了供應華南市場外，其3期建設的高效複合肥產能，可供應東盟市場，將成為新增長動能。
心連心管理層表示，去年首3季度複合肥達產率56%，高於行業的40%，去年以提高利潤率為核心，而非強調量增長。集團將爭取在2027年高效肥的佔比達80%。
中線上望4.8元
心連心2024年度業績將於3月下旬公布，而首3季實現營收174.2億元（人民幣，下同），按年降0.6%；盈利15.3億元，增80.7%。由於原材料價格下降及生產穩定運行，毛利潤增5%，管理費用和財務費用分別按年跌2%和13%。
另外，公司出售天欣煤業100%股權，產生7.9億元投資收益，截至3季度，已收到出售款項8億元。在此基礎上，公司完成對其附屬非全資子公司增資，擴大持股比例至80.18%，歸母淨利潤明顯增長。
全國兩會下月初召開。今年中央一號文件聚焦「三農」，高質量發展有利提振農業概念股。心連心昨收報3.96元（港元，下同），升4仙或1.02%，成交額724.66萬元。現價市盈率3.7倍，息率6.67厘，上述指標均遠優於中化化肥（0297）。
另外，管理層去年11月曾表示，去年資本開支45億元，料2027年後沒有大型資本開支，2024年後的分紅也呈上升趨勢。集團管理層上月在3.85元至4.10元持續增持，乃末期業績公布前按例可趁低收集的窗口，可順勢吸納，中線上望4.8元。
