市場總體風險偏好提升
葉尚志 第一上海首席策略師
在資金繼續流入推動下，港股上周五（21日）延續大漲小回格局，恒指再漲900點，上摸至貼近23,500點水平收盤，升越去年高位，並造出3年來新高。走勢上，由於大市出現新一波向上突破態勢，初步支撐位可以從21,700點上移到22,400點，倘能守穩其上，總體穩好狀態可望保持。
受惠阿里巴巴（9988）業績刺激帶動，加上DeepSeek宣布在未來一周進一步開源五個代碼庫，人工智能（AI）相關股份集體爆升。ATMXJ全線走高，阿里收漲14.56%，騰訊（0700）揚6.2%，美團（3690）升3.82%，小米集團（1810）亦漲5.19%，而京東集團（9618）也升5.14%，以上5隻股份已為恒指帶來近600點升幅。
市場已呈逐步由亢奮期進入驗證期的傾向，接下來，除了公司業績是投資者關注點之外，宏觀基本面也是能否支持港股後市的考量因素。值得注意的是，內地10年期國債息率逐步升至1.7%以上，反映市場總體避險意識轉變，風險偏好提升。
消息方面，阿里截至去年12月底止第3財季，經調整盈利按年升逾6%，表現勝市場預期。其中，佔總收入近五成的核心電商業務增長5%，智能雲收入增長13%。集團表示，將繼續擴大AI業務的投入，未來3年在雲和AI的基礎設施投入料超過以往十年的總和。
北水恢復淨入逾140億
恒指上周五收盤報23,477點，上升900點或3.99%。國指收盤報8,666點，上升344點或4.14%。恒生科指收盤報5,859點，上升359點或6.53%。港股主板成交金額回升至逾3,935億元。而升跌股票分別有953隻及822隻。
日內沽空金額546.4億元，沽空比率13.88%。當中，3大沽空金額股票為阿里，沽空比率14.7%，沽空金額65.4億元。騰訊沽空比率13.9%，沽空金額52.1億元。南方恒生科技（3033）沽空比率47.9%，沽空金額47.2億元。
另一方面，港股通淨流出一天後恢復淨流入，上周五錄逾140億元北水淨入。其中，阿里獲淨吸62.54億元；中芯國際（0981）錄淨買10.87億元；中移動（0941）亦有7.97億元淨入。
遭北水淨沽最多的股份為小米，涉及金額4.96億元；中興通訊（0763）也錄淨賣1.97億元。
