財經分析/國產大模型的融資「暗戰」\李靈修
近期有關DeepSeek對外募資的傳聞不絕於耳，但一再被公司官方否認。為何DeepSeek在明顯算力不足的情況下，仍然拒絕外界旺盛的投資請求？這背後或許與數字基建的排他性有關。
隨着用戶訪問量的激增，DeepSeek頻繁出現宕機問題。雖然公司在預訓練階段對算力消耗進行了優化，但在海量的推理需求面前，自身的算力資源顯得捉襟見肘。這也是為什麼，上述傳聞給出的融資理由都指向，DeepSeek正考慮租用東南亞數據中心，以獲取更多的英偉達（Nvidia）高性能芯片。
那麼，DeepSeek是否能在內地尋求算力支持呢？事實上，接受互聯網大廠的投資也是一條現成路徑。由於幾間龍頭公司都擁有強大的雲計算實力，通常會以算力支付的方式實現入股。
自去年以來，阿里巴巴（09988）就先後投資了MiniMax、月之暗面、零一萬物、智譜AI及百川智能五家大模型獨角獸企業。據媒體報道，阿里投資月之暗面（Kimi大模型母公司）的8億美元，其中的近一半份額是以雲積分支付的。雲積分是一種可用以兌換阿里雲的產品、服務或優惠券等福利的獎勵機制。
然而，DeepSeek若接受某間科網巨頭的支持，很可能會影響到當下快速擴張的勢頭，也成為公司融資進程的最主要顧慮，這是因為基礎大模型具有極強的排他性。即便開源模型可以本地化部署，使得接入服務的企業毋須將數據上傳到公有雲，但開發者留有算法後門的風險依然存在。要知道，數據屬於企業的核心資產，安全性是首當其衝的考量。
DeepSeek保持技術中立
即是說，DeepSeek如果接受阿里系的投資，就做不了騰訊系的生意；接受騰訊系的投資，就做不了阿里系的生意。保持技術中立，對於現階段的DeepSeek來說至關重要。現在來看，阿里、騰訊（00700）、百度（09888）都已接入DeepSeek。上周四（20日），百度搜索已上線DeepSeek功能並提供聯網服務，其中PC端開放僅一小時就有超千萬人使用。在此之前，阿里的通義千問與騰訊的微信平台都已接入DeepSeek。
按照這一趨勢，DeepSeek很快會在市佔率上取得絕對優勢，並通過服務黏性建立起行業的統治地位。對追趕者來說，咬牙堅持不融資的DeepSeek才是最可怕。
