新質生產力大爆發 港股6周飆4413點
DeepSeek 哪吒2 全球大熱 民企座談會增信心
受到阿里巴巴（9988）業績亮麗及大力投資人工智能（AI）的消息帶動，科技股繼續發力暴炒，科指昨日狂升6.53%，恒指以全日最高位23,477點收市，勁升900點或3.99%，市值單日增1.34萬億，至40.2萬億元。阿里巴巴大升14.55%，是近3年最大單日升幅，中聯通（0762）及聯想（0992）亦各升逾15%；晶片股也造好。分析指出，AI大模型DeepSeek及動畫電影《哪吒2》在全球大熱，國家支持民營經濟，企業業績亮麗，內地新質生產力呈爆發式增長，將帶動港股跑贏全球同行，年初至今恒指大升16.89%，同期納斯達克指數則僅升3.37%。 ●香港文匯報記者 蔡競文
阿里巴巴前日公布的第三財季收入、季度純利及季度經調整純利（non-GAAP net income）均高過市場預期，加上集團披露未來3年在雲和AI基建的投入，預期將超越過去10年的總和。消息再度激發市場對科技股的熱情，科指昨狂升6.53%，帶挈恒指勁升900點，收報23,477點，突破去年10月7日高位(23,241點)，創出3年新高，大市成交增至逾3,936億元。
統計全周，由於恒指在本周三及周四下跌，故恒指本周累升857點。以周線計，恒指與科指齊齊連升六周，前者共飆4,413點或23.15%，後者累升1,598點或37.52%。
本月阿里升56% 騰訊升28%
近期DeepSeek和《哪吒2》在全球掀起熱潮，內地新質生產力爆發式增長，凸顯中國民企活力與創造力。周一出席民企座談會的企業，和6年前的上一場民企座談會相比，這一場可謂「含科量」最高。過去一個月，中國的科技成長股大幅揚升，阿里巴巴更是踏上「狂暴之路」。在業績的驅動下，阿里巴巴港股昨日飆升14.55%，是近3年最大單日升幅，股價138.5元也是3年新高，2月以來該股暴升56.85%。騰訊（0700）和小米（1810）2月來的漲幅亦分別達28.86%和34.99%。
分析人士認為，人工智能的技術突破可以推動盈利和股本回報率增長，幫助提振對科技股乃至整個中國資產的信心。路博邁首席市場策略師Rebecca Zhu指出，DeepSeek的成功不僅象徵着中國在AI領域的突破，改變「美國AI斷崖式領先」的預期，也讓海外注意到中國科技企業，在長期以來的政策支持、資金投入和工程師紅利下的實力，從而改變全球投資者對中國科技資產價值的判斷。
增強對整個中國資產信心
她認為，DeepSeek強化了投資者對於本輪中國AI應用科技產品落地的信心，海外投資者也將因此更加正視中國科技與美國競爭的能力，進而增強對中國科技股乃至於整個中國資產的信心。
高盛研究部的中國股票研究團隊預計，未來10年AI的廣泛普及有望推動中國股票整體盈利每年提高2.5%；預估結果顯示如果中國企業能夠採用人工智能來提高勞動生產率，未來10年MSCI中國指數的年盈利增長率可能平均提高1.1%。
事實上，中國AI的突破助推市場的樂觀情緒，令港股升幅跑贏世界同行。年初至今，恒指大升16.89%，MSCI中國指數升12.73%；同期科技股雲集的納斯達克指數則僅升3.37%，MSCI世界指數亦只升5.01%。
部分股份累升巨或回調
在火熱的行情下，亦有分析人士表示謹慎。摩根資產管理新興市場及亞太股票投資策略專家沈嬌嬌表示，DeepSeek已成為提升市場情緒的催化劑，但中國股票漲勢的長期可行性，將依賴於中國互聯網行業內更實在的發展；DeepSeek是否會為這些科技巨頭帶來更快的增長和更高的利潤率，投資者非常關注這種新技術的整合是否會轉化為實實在在的財務收益；展望未來，觀察互聯網資本支出和需求的增長，以及正面的盈利預測修正，對於維持漲勢至關重要。
值得留意的是，一些今年漲幅強勁的科技龍頭，已開始遭遇機構資金減持。根據中芯國際的公告，華夏上證科創板50成份交易型開放式指數基金減持281萬股公司境內股票。倫交所數據顯示，中芯國際A股的市盈率（過去12個月）高達200；其可比公司—台積電的市盈率（過去12個月）約為24。
