【百家觀點】美貨幣政策短期難改 留意俄烏局勢
涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
市場期待已久的美聯儲1月議息會議紀錄終公布，投資者冀望從中尋找到貨幣政策動向端倪。不過，正如大家可以想像到，當前通脹壓力下，美聯儲不可能馬上如美國總統特朗普所言減息，這一點，在短期內應維持不變。
貨幣政策以外，金融市場消息眾多，歐美媒體上最多關注的，當然是俄烏可能停火，但暫時美俄對話之餘，值得大家思考，停火是否可以真正做到，是否可以持續，甚至將來是否帶來歐洲各國增加軍事開支等一連串問題。
聽停火對話 觀油金走勢
基於當前美俄在沙特阿拉伯對話，關於俄烏戰事停火一事，原則上是減低避險情緒，但實際上，觀乎金融市場上相關的資產走勢，例如金價和油價，繼續是向上，即說明了，外界對於有關事件的進展有相當存疑，投資者自然有必要多加留神，小心風險管理。
這種不單以政策意圖甚至新聞消息表面為準，必須印證以資產價格變化的態度，正是聽其言，觀其行，而所聽所觀的，不單是由上而下的，更有全球各地廣泛的市場參與者，他們各自擁有不同程度的真確資訊，大家拿來圖利，最終可以讓資訊流通，更快反映真相。
民企獲重視 港股當受惠
以目前美股繼續向上，但軍工股受挫，說明了大方向，一如本欄日前所述，歐洲要增加軍費，顯然是美方不願承擔，這一點，對於美國當地的軍工股，自然立竿見影。
話說回來，過去幾周，全球金融市場焦點，除了特朗普主動介入更多外交事務，包括中東巴以衝突，以至俄烏衝突等，比較重要的，其實是內地舉行了高規格民營企業座談會。
這次會議或多或少跟近期港股的升市有關，皆因在是次座談會的一個多月之內，即使特朗普有眾多關稅政策打壓，但無礙港股升勢，而部分沉寂多時的科企，近日表現神勇。金融市場反映資訊的效率高，可以從此作證。
值得留意的是，對於民企的強調，某程度上為企業經營環境帶來信心。大家所見，過去幾年，就着本身經濟各樣挑戰，內地政策多所動作，由財政政策至貨幣政策，都有相當力度，但最關鍵者，就是信心，而這一點，偏偏不是純粹官方可以帶動，要由民企參與才可。
初步消化均值回歸反應
今次有了這一重大意義的一步，相信未來一段時間，全球股市的資金，繼續呈現均值回歸的趨勢，由美股升勢放緩，到另一邊廂港股Ａ股走強，應可維持好一陣子，不是短期的所謂彈散格局。相關指數的交易策略，值得留意。
美股周一假期，復市後向上，標普創新高，某程度上投資者漸消化來自中國AI的深度求索所觸發的初步均值回歸反應。下一步當然視乎民企經營環境改善進展，暫時看來，外界投資者理應受落，只是部分人可能選擇先行獲利回吐，亦屬正常。（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）
題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
