工銀智評/美政策具不確定性 全球經濟添隱憂
今年1月20日，特朗普宣誓就任美國第47任總統，隨即簽署多項行政命令，整體延續「美國優先」的政策主張。關稅政策方面，特朗普於上任當天設立「對外稅務局」，負責徵收外國關稅、稅費和所有收入。
此外，特朗普宣稱將於2月1日或之前，對加拿大和墨西哥加徵最高可達25%的關稅。但後續加、墨兩國在邊境管制方面作出初步讓步，因此美國延遲30天實施關稅措施。至於針對中國方面，特朗普於2月1日簽署行政令，對所有中國輸美商品加徵10%關稅。另將於3月12日開始對所有進口至美國的鋼鐵和鋁的關稅提升至25%，並且取消對部分貿易夥伴的免稅配額和豁免政策，以鼓勵美國企業使用國產鋼鋁。
特朗普當政首日結束後，由於關稅表態較預期溫和，提振人民幣走勢，施壓加拿大元、墨西哥比索走跌，美元指數整體弱於就職前。從股債市場來看，特朗普就職後的首個交易日，美股三大指數向上。從大宗商品市場來看，金價先跌後升，油價波動小幅走跌，整體波幅不大。待相關政策陸續落地，或對金融市場產生更進一步影響。
總括而言，特朗普政策相對市場預期偏溫和，但後續不確定性仍大。未來，特朗普強調將全力控制通脹，並在壓降能源價格、縮減財政開支等領域發力，有利於緩解美聯儲的「通脹」擔憂，美債利率繼續大幅上行概率可能性不大。
（中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心）
