友邦保險具投資價值
曾永堅 椽盛資本投資總監
友邦保險（1299）已完成總額120億美元（約939億港元）回購計劃，2022年3月11日至今已累計回購已發行股數11.7%，惟股價仍明顯落後於恒指表現。恒指今年初至2月14日曾升近一成三，而友邦股價變動不大。
市場關注友邦新業務發展前景，估計集團今明兩年新業務價值及盈利能力將呈現不俗增長，建議逢調整收集，12個月目標價75元。
內地銷售表現強勁
按友邦2024年回購行動，料令每股稅後經營利潤（OPAT）按年增長達雙位數，每股股息或達高單位數增長。預計2024年及2025年盈利表現恢復較佳的增長趨勢，主要受友邦中國的新業務價值利潤率持續錄得高增長，以及保險銷售強勁增長等帶動。
另外，友邦中國私人退休金產品於同業中具領先地位，於高端客戶中保持競爭力，而退休金產品將於2025年推動新業務價值增長。
事實上，退休金產品是利潤率更高的保險相關商品。因當前內地保險市場尚具發展空間，潛在年度退休金保費規模達390億元人民幣，隨着內地面臨退休金壓力不斷增大，料中央將有更多有利退休金配置政策出台。
（逢周二刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
