發債建北都區 投資未來壯大債市
財政司司長陳茂波表示，政府會透過發行政府債券融資，確保北部都會區項目進度不會因為公共財政狀況而受到制約，強調提速發展北部都會區是香港把握科技變革機遇的關鍵。北都區是香港經濟社會發展的新引擎之一，適度發債集合市場力量建設北都區，屬投資未來的明智之舉，亦可壯大本港債券市場，促進金融市場多元化，增加市民投資渠道，鞏固本港國際金融中心的優勢地位。
發展北都區，不僅增加房屋用地，滿足改善民生所需，更提供足夠空間及基礎設施，吸引科技企業落戶香港，透過構建完善的創科生態圈，結合粵港澳大灣區高端製造業和市場規模的優勢，推動灣區聯動發展，成為驅動香港創新發展的新亮點。造地等基建項目牽涉龐大資金，通常由政府財政支付、私人財團參與、發債吸納市場資金等多種渠道籌集資金。當前整體經濟復甦未如預期，特區政府財政面臨一定壓力，私人投資氣氛不活躍，透過發行政府債券融資，確保北都區發展不會因資金不足而滯後，有必要性和迫切性。
由特區政府、公共機機發債融資，用於重大基建項目，本港有不少成功先例。機場「三跑」，機管局主要以發債集資為主，過去4年通過債券發行舉債約753億港元，完成絕大部分「三跑」項目融資。「三跑」在2016年動工並於2022年完成，「三跑」系統已經落成啟用，有業界人士估算，可為香港機場增加50%的吞吐量，進一步鞏固香港作為國際航空樞紐的地位。為了進一步滿足「三跑」的營運所需及讓市民能參與「三跑」的融資項目，去年機管局推出「三跑」50億元零售債，亦錄得超額認購2.1倍。
特區政府過往發行的債券，亦深受環球機構投資者包括銀行、中央銀行、主權基金及國際組織以及基金經理、私人銀行、保險公司等歡迎。以2024至25年度為例，特區政府發行的綠色債券和基建債券，機構投資者部分都錄得近3倍至7倍的認購額，反映市場對能帶來固定收入的優質資產有着龐大需求，以及對香港長遠發展的信心。
還要看到，香港的債務水平目前仍處於低水平，環顧全球部分發達經濟體，政府債務相對生產總值的比率超過百分百。例如2022年國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示，世界主要發達經濟體的負債比率為：美國110.15%；日本214.27%；英國100.75%；法國92.15%；德國45.95%，而香港現時比率只達約9.3%。相比之下，香港有不少的發債空間，即使略為提高，仍屬於穩健水平。
正如陳茂波指出，發債籌資乃用在投資未來，並非用在日常開支，這是特區政府一直嚴守的財政紀律。隨着部分基建工程逐步落成，未來發債需求及規模會相應減少。另一方面，基建投資帶動的經濟活動和產業發展，亦將為香港帶來更多新發展機遇和稅務收入，而透過發行較長期債券以支持較長期的工程項目，也能讓現金流年期與工程項目的需要相匹配。有學者亦指出，北都區項目具有成本效益，不但對提振本港經濟有作用，符合社會成本效益，對特區政府的收支也有好處，將來賣地的收益將大於成本。因此，社會各界應認識到，發債建設北都區是投資未來，有利長遠發展，不存在舉債度日的情況。
香港作為國際金融中心，債市產品持續豐富、規模不斷擴大，有助提升市場的活躍度和吸引力，把香港債券市場做大做強，類似北都區等回報穩定的重大基建債券，為投資者提供更多投資選擇，讓適合不能夠冒高投資風險的普羅市民，分享到更多的發展紅利。
