M1啟用新統計口徑 更能反映投資消費意願
【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：中國人民銀行公布，自統計2025年1月份數據起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統計口徑。修訂後的M1包括流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金。1月末狹義貨幣供應量（M1）增速扭轉連續的負增長局面，當月末實現同比增長0.4%。此外，從修訂統計口徑後的M1數據看，去年10月末起的M1增速降幅也逐漸收窄，12月的M1增速實現由負轉正，同比增長1.2%。
人行去年12月初已表示，1月將修訂狹義貨幣（M1）統計口徑。中誠信國際研究院執行院長袁海霞表示，上述調整有利於降低數據波動性，更好反映企業投資和居民消費意願，有助於觀測政策落地的效果。
人行數據還顯示，1月末廣義貨幣（M2）同比增長7%；流通中貨幣（M0）同比增長17.2%。當月淨投放現金1.41萬億元（人民幣，下同）。
廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平指出，人行1月加入了約41.4萬億元的活期存款，以及2.4萬億元的非銀行支付機構客戶備付金，M1規模因此升至112.45萬億元。1月人行適度調控市場流動性，月末M2增速小幅下降，口徑調整後的M1增速回正。同期，M2同比增長7%，增速較前值下降0.3個百分點，表明人行總量型政策工具的操作相對克制。
企業短期信貸增長較快
連平認為，M1增速的回升不單是口徑調整所帶來的，1月企業短期信貸增長較快，企業短期存款增加也推升了M1。考慮到M2與M1增速剪刀差再度收窄2.1個百分點至6.6個百分點，市場信心與增長預期逐步修復。袁海霞預計，今年財政和貨幣政策有望呈現「雙鬆」格局，兩者間將繼續增強協調聯動，注重金融與財政資源在重點領域和薄弱環節的配合，這將對社融形成一定支撐，有助促進M1、M2增速進一步改善。
