數據亮眼/內銀上月放貸5.13萬億 創歷史新高
中國金融數據表現亮眼，信貸、社融增量均錄歷史新高。中國人民銀行昨日公布的數據顯示，1月新增信貸5.13萬億元（人民幣，下同），高於市場預期的4.5萬億元；社融規模增量7.06萬億元，較上年同期增9%。分析稱，「穩增長」政策集中發力、金融機構加快資金投放，推動1月新增信貸實現較快增長，社融規模好於預期得益於「表內」信貸的較快增長，及政府債務發行的提速。分析師預計，為護航中國經濟持續回升向好，今年金融對實體經濟的支持力度料進一步加大。\大公報記者 倪巍晨
招聯首席研究員董希淼表示，1月新增信貸5.13萬億元，環比、同比分別多增4.14萬億元和2100億元；社融規模增量7.06萬億元，環比、同比分別多增4.2萬億元和5833億元。他分析，中央以更大力度支持「兩重」項目建設，加力擴圍實施「兩新」政策，帶動基礎設施貸款較快增長，這對信貸投放形成重要支撐。
據人行數據，1月新增信貸中，住戶貸款增4438億元，其中，短貸減少497億元、中長期信貸增4935億元。當月，企事業單位信貸增4.78萬億元，其中，短貸和中長期貸分別增1.74萬億元、3.46萬億元。社融結構方面，1月對實體經濟發放的貸款增5.22萬億元，同比多增3793億元。當月，企業和政府債券淨融資依次為4454億元、6933億元，同比分別多134億元和3986億元；非金融企業境內股票融資473億元，同比多51億元。
貨幣政策呈現寬鬆特徵
廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平指出，1月新增信貸與社融增量規模均達到歷史最大單月增量，貨幣政策在加快信貸投放、推動社融增長方面呈現「寬鬆」特徵。其中，隨着房地產市場的逐步企穩，居民中長期信貸需求攀升；企業中長期信貸增加，也預示企業擴大生產和投資的信心正逐步恢復。同時，得益於更加積極的財政政策前置發力，1月政府債券發行明顯高於往年，政府債券融資將持續成為社融增長的主要推動力。
董希淼坦言，1月末普惠小微貸款餘額及製造業中長期貸款餘額同比分別增長12.7%及11.4%，均高於同期各項貸款增速，預示信貸結構持續優化，金融對實體經濟的支持服務更精準有效。不過，考慮到今年春節提前至1月，部分信貸需求和薪酬獎金發放也在當月提前釋放，2月用款需求或有所減少，建議進一步關注有效信貸需求的穩定性和持續性，繼續採取有力措施穩定經營主體的預期與信心。
降息時點或與美聯儲同步
華金證券首席宏觀及金融地產分析師秦泰指出，從刺激新增債務融資需求角度看，今年有必要擇機調降7天期逆回購操作利率，綜合「穩匯率」因素，降息時點或與美聯儲降息步調保持同步。
他續稱，鑒於目前商業銀行淨息差已收縮至較窄的區間，加之國家對新增低效債務槓桿的嚴格控制，「今年全年人行有望降息40個基點，預計至年末貸款餘額、社融存量同比增速或分別為5.2%和6.6%」。
連平相信，今年更加有為的宏觀政策措施將加速落地，融資需求將隨之逐步恢復，今年信貸與社融將加速增長，其中三個重要領域將有較突出表現。一是房地產相關信貸與直接融資增量，二是政府債券的大規模發行，三是居民消費逐步恢復，以及終端需求增長帶動的相關產業擴張。他並指，今年財政與貨幣政策料續加大對「兩重、兩新」的支持力度，今後一段時間，信貸需求料續穩定增長，信貸投放也將具有剛性。
