【股市領航】核心競爭力提升 青島啤酒可吼
潘鐵珊 香港股票分析師協會副主席
青島啤酒股份（0168）2024年的財務表現呈現出一定的複雜性，但仍有諸多增長亮點。2024年前三季度，集團營業總收入為289.59億元（人民幣，下同），同比減少6.52%，但歸母淨利潤達到49.90億元，同比增長1.67%，扣除非歸母淨利潤為46.86億元，同比增長1.96%。這表明集團在營收規模略有收縮的情況下，盈利能力依然保持穩定增長，顯示出較強的經營韌性。
優化產品結構顯效
從產品結構來看，青島啤酒持續推進產品高端化戰略，中高端產品佔比不斷提升。2024年前三季度，中高端以上產品實現銷量277.9萬千升，佔總銷量的比重較高，且青島品牌表現尤為突出。產品結構的優化不僅提升了集團的整體毛利率，還增強了品牌在市場中的競爭力，為未來的持續增長奠定了基礎。
此外，集團在成本控制方面也取得了顯著成效。2024年，受益於原材料成本的下降以及生產效率的提升，青島啤酒的毛利率同比有所改善。成本的優化使得集團在面對市場波動時更具靈活性，也為利潤的增長提供了有力支撐。
在市場拓展方面，青島啤酒通過強化區域網絡建設和差異化競爭策略，鞏固了核心區域的市場優勢，同時在弱勢區域實現了利潤率的提升。這種區域市場的優化布局，不僅提升了集團的市場份額，還增強了公司的抗風險能力。
綜合來看，青島啤酒在2024年通過產品結構升級、成本優化以及市場拓展等多方面的努力，實現了盈利能力的穩定增長。儘管營收規模有所波動，但集團的核心競爭力得到了進一步提升，為未來的高質量發展奠定了堅實基礎。筆者認為，可考慮於52元（港元，下同）買入，上望55元，跌穿46元止蝕。
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
